Po bandzie

No to się za dużo EEX nie obkupiłem bo dzisiaj ukazało się info o domknięciu zapowiadanej od pewnego czasu akwizycji w Kazachstanie.

To znacząco podnosi możliwości produkcji, sprzedaży a więc również przychody i dochody. Stabilizuje również bazę dostawców i zwiększa przewidywalność biznesu.

Pomimo, że efekty tej transakcji pojawią się od połowy roku to powinna ona podnieść prognozę zysku na 2012. Zamiast 12 mln obstawiałbym teraz co najmniej 14-15 mln zł.

Myślę jednak, że jeszcze będzie okazja dokupić trochę poniżej obecnych poziomów zanim pojawi się prognoza a przede wszystkim wynik.

Pojawiły się również inne informacje.
1. Sprzedaż do klienta szwedzkiego bez pośrednika (wyższe ceny)
2. Kooperacja z amerykańską firmą zaintereswoaną wydobyciem gazu łupkowego w Polsce (dystrybucja produktów tej firmy) - zapewne większy będzie wpływ na przychody niż dochody ale skoro firma ma strukturę pozwalającą na taką działalność to czemu nie.

Została również podana informacja, że zysk w I kwartale będzie "niezły" a w porównaniu do I kwartału 2011 "wręcz rewelacyjny". Biorąc jednak pod uwagę, że zysk w 2011 wyniósł tylko 116 tys. zł. osiągnięcie znaczącej poprawy nie będzie trudne.

Z kolei "niezły" raczej nie oznacza powtórzenie III czy IV kw. 2011 (po 3 mln zł zysku). Więc te moje 2 mln mogą być blisko ostatecznym wynikom. Być może będzie nawet trochę gorzej ze wg na osłabiającą się złotówkę. Spółka kupowała surowiec po wysokim kursie EUR pod koniec 2011 a teraz będzie go sprzedawała po niższym. Tutaj duże znaczenie będą miały jeszcze terminy płacenia za surowiec i otrzymywania płatności za sprzedane produkty.

Alicja,

W temacie zatrudnienia te dane są dosyć dokładnie podawane (przynajmniej w firmach, które mnie interesują czyli np. EEX i MDG). Kontrakty menedżerskie jeżeli występują to ile ich może być w firmie? max 2-3. Zresztą wolę firmy, które w zarządzie mają wspołwłaścicieli. Również twórcy rozwiązań technologicznych dających przewagę konkurencyjną powinni być współwłaścicielami (muszą być zainteresowani dalszym rozwojem technologii).

W przypadku EEX ciekawy jest też model budowania łańcucha dostaw. Kupują swoich dostawców i integrują pionowo całą działalność. Ponieważ są mniejsi od swoich konkurentów robią to techniką stosowaną 150 lat temu przez Rockefellera. Czyli oferują swoje akcje lub udziały mniejszościowe we wspólnych przedsięwzięciach. W ten sposób dostawcy mogą zarabiać na wzroście zysków i cen akcji EEX. Podobnie próbują docierać do końcowych odbiorców mikrosfery pomijając pośredników (dotychczas większość produkcji jest sprzedawana poprzez pośredników.

**************************************************************************************

"Czy zakładasz jakiś margines na niezrealizowanie założeń dot: przychodów/kosztów, tego co deklaruje Zarząd?"

Na razie byli bardzo wiarygodni. Podają z dużym wyprzedzeniem plany na kilka lat do przodu. Widać, że jest to przemyślane a nie działanie ad hoc. Później wprowadzają to w życie. Mieli jakieś małe obsunięcia ale potrafili to wyjaśnić i osiągnąć zakładane cele. To budzi zaufanie. Oczywiście bardziej wiarygodne są plany na najbliższy rok niż te za 3-4 lata.

Ich polityka informacyjna, chociaż może nie do końca profesjonalna jest bardzo otwarta (nawe za bardzo, jeżeli czyta to konkurencja). No a poza tym przeczytaj jeszcze raz tutuł mojego bloga. On jest odpowiedzią.

Witam, bardzo ciekawe wpisy i fajnie, że dzielisz się z użytkownikami swoimi przemyśleniami. Chciałbym się zapytać co sądzisz o spółce integer?. Wydaje mi się, że ma ona na swój sposób podobną charakterystykę do ekoexportu i cormay-a. Cechy spółki to:Innowacyjne produkty, przewaga konkurencyjna, szybki wzrost i dość wysoka wycena na dzień dzisiejszy.

Czyli jednak warto, może to i prawda, że czasem lepiej kupić drogo i dobrze niż tanio i mieć nadzieje, że będzie dobrze:). Jeszcze taka jedna analogia mi się nasunęła, że spółki generalnie mogą skokowo rosnąć na 2 sposoby albo przez innowacje albo przez konsolidacja. Tak jak na wojnie czasem wygrywa spryt a czasem armaty:).

Wysyp kolejnych dobrych info w Ekoexporcie.

Firma dopięła akwizycję z dostawcą surowca z Kazachstanu a dodatkowo zagwarantowała sobie dostawy z kolejnego źródła (na wyłączność).
Widać, że zarząd tylko czekał na zagwarantowanie sobie dostaw bo natychmiast poinformował o inwestycji, która znacząco zwiększy mocy produkcyjne i pozwoli przerobić te dodatkowe wolumeny. Teraz II półrocze 2012 może być 2 razy większe niż II półrocze 2011.

Produkcja i sprzedaż w 2011 wyniosła niecałe 10 tys. ton. Fabryka miała wtedy moce przerobowe w granicach 27-30 tys. ton rocznie. Inwestycja, które zostanie oddana do użytku w czerwcu podniesie te moce do prawie 50 tys. ton.

Jak już wcześniej wspomniałem sprzedałem cały MDG i zacząłem kupować EEX. Udało się kupić troche poniżej 12 zł.

Teraz kurs dochodzi prawie do 14. No cóż skoro "po bandzie" to "po bandzie". Kupuję dalej.

Kurs EEX doszedł do 17 zł. To więcej niż się spodziewałem. Zakładałem, że taki kurs będzie dopiero po ogłoszeniu wyników za 1 kwartał.

W kolejnym kwartale kwiecień-czerwiec będę miał dopływ świeżej gotówki i zastanawiam się w co wchodzić.

Poczekam jeszcze do prognozy EEX na 2012 (chyba będzie w pierwszej połowie kwietnia). W zależności od tego co zaprognozują albo będę kontynuował zakupy EEX albo zacznę kupować spółki, które mogą dać porównywalny lub wyższy zwrot niż EEX. Dla EEXa zakładam 100% czyli cenę około 35 zł na koniec I kwartału 2013.

Rzeczywiście przy zysku 15 mln i C/Z 40 cena może wynieść 60 zł na koniec roku. C/Z 40 będzie do osiągnięcia jeżeli wśród akcjonariuszy pojawi się więcej funduszy. To z kolei jest możliwe gdyby spółka weszła do WIG80. Pytanie nie czy ale kiedy to się zdarzy. Jeżeli w tym roku to reszta scenariusza prowadząca do 60 zł jest wykonalna.

43 zł wzrostu do końca roku? To wzrost o 1 zł co tydzień.

Ja cały czas porównują kilka spółek, które pasują mi fundamentalnie i będą dynamicznie rosły (MDG, CORMAY czy Integer).

Jednak nawet jeżeli spółka jest dobra to trzeba ją kupić wtedy gdy jest tania (jak mawiał Buffet).

Dotychczas EEX był najtańszy i nadal jest biorąc pod uwagę prognozowany wzrost zysku. EEX co najmniej podwoi zysk w tym roku. Jest duża szansa na kolejne podwojenie w 2013 (a C/Z ma ciągle najniższy).

Cena akcji Cormaya idzie w dobrym kierunku ale musiałby spaść do 15-20 żebym go zaczął kupować. Poza tym ta firma prowadzi za dużo akwizycji jak na mój gust. Próbuje "uciekać do przodu" ale obawiam się czy nie straci kontrol nad tym wszystkim. Może spaść rentowność i zwrot z inwestycji.

Natomiast fundusze kochają fimy z sektora medycznego i dlatego kurs dyskontuje zyski z kolejenych lat. Podobnie jest w przypadku Mabiona.

Ja wolę kupować coś co już się rozwinęło, pokazało pierwsze zyski i teraz jest na progu dynamicznego wzrostu. Pamiętam, że kiedyś próbowałem kupić HTLa ale cały czas wydawał mi się za drogi. Więc może moje podejście nie do końca jest poprawne.

Sorry. Ja piszę o wskaźniku C/Z.

Odnośnie EEX można być spokojnym o przyszłość. Spokojnie można prognozować , że zysk w 2012 r powinien być spokojnie w przedziale 12-15 mln zł, a kto wie czy przy sprzyjających zdarzeniach nie wyżej.
2013 r to kolejny skokowy wzrost przychodów i zysku netto , który powinien przekroczyć magiczną barierę 30 mln zł.
Rok 2014 to już nowa era, nowej spółki. Wtedy to też na przemysłową skalę ma ruszyć wydobycie gazu łupkowego, gdzie zastosowanie mikrosfery ma niebagatelne znaczenie.

W najbliższych 3 latach dowiedzą się o tym akcjonariusze EEX.