Obliczanie kosztu kapitału obcego

Ależ bardzo prosto! Sprawdzić warunki umów kredytowych, leasingowych, a może są jakieś pożyczki (byle nie z podmiotami powiązanymi), albo wypuszczone obligacje?
Jeśli nie masz dostępu do tego rodzaju dokumentacji, sprawdź pozycję Kredyty i pożyczki w Pasywach. Jeśli jest niezerowa, znaczy że kapitał obcy naprawdę jest. Bo nie jest za niego uznawany kredyt kupiecki, jako taki powiedzmy że bezkosztowy.
Zaś koszt tegoż kapitału to odsetki. Te zaksięgowane w koszty znajdziesz w odpowiedniej pozycji rachunku zysków i strat, natomiast fizyczne zapłaty potwierdzisz w Przepływach z działalności finansowej.

I... bardzo ciekawe co z tego wyjdzie. Bo mogą być różne rzeczy, na przykład długie okresy bezodsetkowe, na przykład ukrywanie marży banku w opłatach i prowizjach, itd. itp. I w sumie jakbyś nie liczył(a), to jeśli spółka nie utraciła płynności i nie płaci opłat specjalnych i dodatkowych marży za spóźnienia, to koszt kapitału obcego powinien wynieść gdzieś między 5,5% a 7,5%. Tylko wielkie stabilne firmy są w stanie pożyczyć pieniądze istotnie taniej, a tylko zagrożone i chwiejące się firmy muszą płacić za pieniądze drożej.

Jeśli są podane wprost to lepiej z rzis

Pozwolę się podpiąć pod temat.

Mam problem z oszacowaniem kosztu kapitału obcego przy wycenie. Spółka nie podaje dokładnej stopy procentowej. Zawarta jest jedynie informacja jaki WIBOR/EURIBOR + marża. Łączna ilość kredytów w różnych walutach wynosi 1524 MLN PLN, zgodnie z rachunkiem przepływów pieniężnych na spłatę kredytów spółka przeznaczyła 937 MLN PLN, zapłacone odsetki to 213 MLN PLN. Na chłopski rozum, podzieliłem odsetki przez sumę kredytów, spłat i oprocentowania: 213 MLN/(1524 MLN + 937 MLN + 213 MLN PLN) = 7,96%. Coś mi tu jednak nie pasuje, czy to poprawny rachunek?

Jak natomiast potraktować papiery dłużne, kiedy również nie mam stopy oprocentowania? Czyniąc analogicznie, czyli dzieląc koszt wykupu przez sumę aktywnych oraz wykupionych papierów otrzymuję wynik 7,55%.

Oba wyniki są dla mnie zbyt wysokie. Proszę o nakierowanie na błąd jaki popełniam.

Chodzi o PGNiG i sprawozdanie z roku 2015. W kosztach finansowych są pozycje: koszty z tytułu odsetek 137 MLN PLN oraz prowizje od kredytów 19 MLN PLN. Czy suma obu pozycji będzie odzwierciedlała koszt zobowiązań razem z premią zapłaconą przy wykupie papierów dłużnych? Nie do końca rozumiem jak potraktować i rozdzielić koszt tych obu głównych składowych kapitału obcego.

Dzięki! Zastanawiam się czy od tej wartości odlicza się jeszcze wartość tarczy podatkowej?

Zapytuję, ponieważ spotkałem się z takim podejściem w kilku opracowaniach w sieci.

Jeśli już rozmawiamy o stopie podatkowej, czy mogę Cię zapytać, jak poprawnie przyjąć wielkość podatku dochodowego w DCF? W RZiS wartość zapłaconego podatku wynosi 878 MLN PLN. Kiedy natomiast analizuję szczegóły bieżącego podatku dochodowego na stronie 57 w sprawozdaniu, w pozycji "Podatek dochodowy bieżący wykazany w deklaracji podatkowej okresu" widnieje kwota 697 MLN PLN. Mam wątpliwości jak poprawnie postąpić w tym przypadku.

Zastanawiam się również, jak poprawnie przyjąć stopę procentową w szacunku kosztów w następujących latach w DCF. Założenie czystych 19% od EBIT nie odzwierciedla rzeczywistości, patrząc na aktualne sprawozdanie spółki.

Z góry dziękuję za pomoc.