Portfelik Flesza - małe spółki

19,23 - 76,4 fibo całej fali spadkowej z 2010-2011
21,84 - szczyt z 2010.

Jeszcze parę by się znalazło ;).

Chyba najwiekszym atutam INK fundamentalnie jest ich zdywersyfikowana oferta. Mają naprawde szeroki wachlarz świadczonych usług budowlanych, od zwykłej mieszkaniówki, przez szkoły, szpitale, hale sportowe, baseny, przez hydro-infrastrukturę aż po zaawansowane technologicznie tematy dla energetyki, gdzie konkurencja jest niewielka (do ostatniego przetargu dla EC Kraków startował tylko jeden rywal). Z takim szerokim portfolio suchą stopą przeszli przez ciężkie dla budowlanki czasy.

sprzedane wczoraj:

- reszta INSTAL KRK po 19,95, średnia S 19,91 - wynik +12,4% - liczę na korektę

- reszta BAKALLAND po 2,58, średnia S około 2,63 - wynik +16,0% - sprzedałem

dawno nie pisałem.
październik wypadł ciut lepiej niż szeroki rynek - portfel urósł m/m o 8,4%

w skrócie:
w portfelu kilka zmian, nie ma juz ELEMENTAL (sprzedane w okolicach 3 zł) i TELGAM (S z małą stratą po 0,28).

pojawiły się BIPROMET (śr. 6,18), PBO ANIOŁA (śr. 2,33) i niewielka ilość NFI OCTAVA

dziś rano pojawiły się wyniki CCS - cieszy wynik netto +3,2 mln, wyższy niż się spodziewałem oraz rosnąca rentowność na wszystkich poziomach RZiS. Coraz realniejsza staje się przyszłoroczna dywidenda w okolicy 80gr. Trochę martwi spadek przychodów q/q, ale okres wakacyjny w tej branży zawsze jest słabszy.

dobrałem CCSa wczoraj i dziś ze średnią 4,60

CCS wiekszość przychodów ma z dystrybucji (smartfonów, tabletów, komórek) a nie serwisu.

Dalej jest tania, to fakt, bo prawdopodobnie w 2013 roku zrobią ok 14 mln zysku netto, czyli prawie 90gr na akcję.

Wg mnie tania jest dlatego, że jeden z udziałowców od pół roku sprzedaje akcje "ubierając" innych inwestorów :)

Nie wiem czeu to robi skoro spółka tak się rozwija, ale dzięki temu zwiększa się FF i może będzie większa płynność.

Polecam przeczytać wywiad z v-ce Prezesem

link

cytat z wywiadu:

A konkretnie?
Ponieważ Agroliga to moja największa pozycja w portfelu, to jestem ciekaw, co uznałeś za niepokojące elementy.

Przychody łącznie (zarówno sprzedaż, jak i ujęcie wycena produktów rolnych niesprzedanych) po 3 kwartałach 2013 r. wyniosły 14411 tys. EUR, a w tym samym okresie 2012 r. 13436 tys. EUR czyli wzrost o 7%. Zapewne chodziło Ci o same przychody kwartalne, ale pamiętaj, że to nie jest firma handlowa czy przemysłowa, tylko rolnictwo, gdzie są cykle produkcyjne roczne. W zależności od pogody czy innych czynników żniwa mogą być na innym etapie w środku roku, dlatego trzeba patrzeć na przychody całościowo po zakończeniu żniw. A np. zbiory słonecznika trwały jeszcze w IV kwartale.
W przypadku Agroligi istotne jest, że pomimo dużego spadku cen zbóż osiągnęła wyższy przychód, bo zwiększyła się produkcja rolna nominalnie i to jest bardzo ważny czynnik do analizy możliwości Agroligi. O nominalnej produkcji napisałem na wątku Agroligi 18 października link.

Co do zapasów, to pamiętaj, że Agroliga znacząco zwiększyła moce produkcyjne oleju słonecznikowego. A do jego produkcji wykorzystuje swoje zbiory. Tak więc potrzebne są wyższe zapasy słonecznika. Większe stada krów też wymagają większych zapasów. Natomiast mogły być też jeszcze zapasy zbóż, bo o końcu zbiorów Agroliga poinformowała 29 lipca i mogła wszystkiego jeszcze nie sprzedać.

W raporcie rocznym jest opis zasad księgowych (strona 12 moment uznania sprzedaży, strona 16 zasady wyceny zapasów - przyjmuje się wartość niższą z tych dwóch: koszt wytworzenia lub cena zbycia).

Ceny produktów rolnych są istotnie największym ryzykiem dla spółki - szczególnie w kontekście przyszłych wyników. Ale mówimy o spółce, która osiągnęła blisko 15 mln zł zysku netto, a wyceniana jest na 48 mln zł! Moce produkcyjne rosną (np. zakup nowej ziemi), a więc trudno oczekiwać niższej produkcji rolnej niż w tym roku, a nawet jak w najgorszym przypadku zysk spadnie o kilkanaście procent ze względu na duży spadek cen, to dalej mówimy o C/Z w okolicach 4-5.

I na koniec Agroliga ma też przewagę nad innymi spółkami rolniczymi z Ukrainy taką, że nie jest zadłużona. W przypadku innych spółek są obawy o możliwość obsługi długu. A tu tego nie ma.

Sorry, że tak dużo, ale chciałem wyjaśnić wątpliwości.

ostatnio niewiele zmian w portfelu.

-zredukowałem trochę KCI - tutaj liczyłem na wyższy wyskok niż te kilka groszy, tymczasem kurs wraca do poziomów sprzed wybicia. Nie sprzedałem niestety nic powyżej 60gr.

-dobrałem PYLON, po 12gr. Co do tej spółki mam mieszane uczucia. Z jednej strony bardzo tania, (ponizej 1 mln kapitalizacji), ma bardzo dobry produkt (kolumny marki Pylon dobrze się sprzedają i są bardzo chwalone ze świetny stosunek brzmienia do ceny). Natomiast historia biznesowa osób związanych ze spółka nie zachęca. Wiekszoć ma przeszłość z wyrzuconym z giełdy Tonsilem Acoustic Company. A już ostatni komunikat o nowym członku RN zwalił mnie z nóg.


-coś zaczyna się wreszcie dziac w arkuszu EZO, widac nieco większą aktywnośc popytu. Transakcji jeszcze nie za wiele ale lewa strona zaczyna lekko dominować. A niebawem może wyjśc info o kolejnej transzy z PARP (10mln).

-AGROLIGA - sprzedaż połowy pakietu po 157 okazał się słuszny. Dziś kurs wyłamuje wsparcie na 138 zł (poprzednie opory). Może odkupię ze sporym dyskontem.

-CCS - kolejne duże wymiany akcji miały miejsce w zeszłym tygdoniu. Niefajnie, że prawie wszyscy insiderzy się skracają, fajnie że nie robią tego po chamsku, tylko cierpliwie czekaja jak ktos (fund?) to odbierze. Mam wrażenie, że akcje trafiają w mocne ręce (wczorajsza próba wyleszczenia nie zadziałała).

pozostałe spółki czyli:

-BETOMAX
-niemowlak 1
-niemowlak 2 (sorry Bankrucik za plagiat tego określenia ;) )

bez zmian.

Zawsze jak już ujawnicie tego niemowlaka to jest już na dużym plusie. Cóż - taka taktyka.

stan portfela na koniec listopada

kliknij, aby powiększyć

Aktualnie 7 spółek - wszystkie z NC

W powyższej tabelce nieprawdziwa jest śr. cena kupna EZO, w rzeczywistości około 5 zł. (w aplikacji nie uwzględniłem zakupów z 2012 roku tylko przyjąłem ilość i cenę z początku roku).

wynik portfela w listopadzie +9,6%

dla porównania:
WIG +2,05%
NCINDEX +0,99%

Trzeci miesiąc z rzędu bardzo przyzwoity wynik. Jednak na NC da się zarabiać ;)

ostatnie ruchy:

Wyleciał do reszty KCI - średnia S około 0,53-0,54 strata 8,5% - poniżej 1% portfela. Powód - przełamanie wspacia na 0,55, zniwelowanie całej wzrostowej świeczki z 18.11 więc uruchomił się mentalny SL.

Odkupiony pakiet AGROLIGI sprzedany po 157. Średnia odkupu około 131,7 zł.


Warto odnotować dzisiejsze gigantyczne obroty na CCS i info o pojawieniu się funduszu w akcjonariacie. Chyba kwestią czasu jest albo przekroczenie 10% przez Altus albo pojawienie się innego podmiotu z pakietem ponad 5%.
Trwałe przebicie 5 zł da tu bardzo silny sygnał kupna.

pozytywnie też zachowuje się moja nowa perła - PYLON.