Strategie opcyjne - grudzień 2011'

Strasznie kuszące i sam cierpię na tą chorobę. Ale jeśli inwestor nie rozkłada strategii w niewielkim odstępie czasu - jak np. dziś buldi spread niedźwiedzia, od razu na otwarciu - to dokłada sobie faktycznie nadprogramowe ryzyko. Nawet biorąc przykład z dziś - powiedzmy, ze buldi kupił najpierw puta 1900 i czeka sobie, by korzystnie sprzedać put 1800. Faktycznie bardzo trudno było dziś sprzedać drożej, niż on rzeczywiście uczynił. Gdyby czekał na lepszą cenę, to dostałby 20 punktów gorszą. A wtedy cały profil strategii bierze w łeb. 2 warianty:
a) w ogóle nie sprzedałby put 1800, ale jego wykres by się obniżył
b) sprzedałby by po powiedzmy 50 (czyli taniej), pogarszając parametry spreadu. I to chyba na tyle, że gra nie byłaby warta świeczki.

W związku z tym gdy otwieramy strategię, najlepiej zrobić to od razu. Naturalnie fajnie polować na lepsze ceny, ale to się opłaca w przypadku wybitnie jednokierunkowych sesji. W przeciwnym przypadku nakładasz na siebie dodatkowe ryzyko, a przecież szukamy jego minimalizacji.

Nie zawsze celem jest tylko minimalizacja ryzyka. Szczególnie w przypadku strategii o potencjalnie możliwej dowolnie wysokiej stracie ;) Na przykład zapowiedziany ruch sam z siebie zwiększa zarówno ryzyko, jak i potencjalny zysk. Można dyskutować, jak ryzyko wyceniać, ale tutaj jego zwiększenie nie ulega raczej wątpliwości. Co więcej, niesprzedanie jednego PUTa w pewnym stopniu to ryzyko zmniejsza.

Nigdy nie ma gwarancji, że uda się przewidzieć zachowanie rynku, ale budując strategię, trzeba coś zakładać. Chyba, że uda się uzyskać arbitraż.



Faktycznie, tylko że ostatecznie od niego nie zacząłeś. Wydaje mi się, że zrealizowałeś wtedy, choć w dłuższym okresie, coś podobnego do tego, o czym ja piszę teraz :)



Nadal wydaje mi się, że można dyskutować, czy niesprzedanie opcji zwiększa ryzyko. Jeśli na przykład patrzeć na szerokość obszaru, w którym strategia przynosi zysk, ryzyko na pewno byłoby mniejsze. Choć jeśli policzyć ,,obszar zysku'' (ważony lub nie prawdopodobieństwem) również on będzie mniejszy. Na pewno natomiast zwiększa się ryzyko nieotwarcia pozycji po ,,cenie PKC'', choć nie wiem, czy warto zakładać, że uzyskana cena będzie zazwyczaj gorsza.

Gdyby ten rynek był bardziej płynny, a ceny transakcyjne sensowne, miałbym mniej wątpliwości. W praktyce mi chyba bardziej ostatnio opłaca się zyskiwać na dużych wahaniach. Ale to pewnie kwestia dotychczasowego szczęścia. Z drugiej strony, jednorazowe otwieranie całości wiele upraszcza, więc może faktycznie warto.

O 8.30 dzieją się faktycznie czasem dziwne rzeczy. Na indeksie mamy tylko tko, kontrakt "lata" sobie w próżni, to i inwestorzy robią interesujące ruchy. Dzisiaj szczególne natężenie było właśnie na putach 1900 i 1800, a każdy widząc tko rzędu 2110 ścigał się, by tylko złapać "taniego puta". I w ten oto sposób ktoś kupił od buldiego X1800 za te 68 pkt. Jak na opcję "300 pkt. stąd" dosyć drogo. Ale przy sporych lukach takie zachowanie to norma. Kto o niej wie, może swoje strategie rozkładać korzystniej.

Nad cenami można się zastanawiać, choć mi ponad 54% też wydaje się raczej drogie, ale jeszcze dziwniejsze są tych cen różnice. W tym przykładzie różnica pomiędzy X1800 i X1900 wynosiła około 5.7%. Nagle na otwarciu ludzie bardzo chcieli kupować X1800, a nie X1900, ale po kilku minutach im przeszło. Tak, wiem, płynność...

Spójrz na to tak:
do jednej opcji long przypisujesz dwie opcje short - w jedną i drugą stronę (put i call)
a teraz przelicz różnicę w punktach dla bardziej oddalonych strików.
W którym wypadku wykres najbardziej pójdzie w górę? (przypomnę - że taki jest cel tego ruchu)

Dokładnie tak.

edit: pod warunkiem że nie sprzedajesz opcji ITM, bo wtedy ryzyko rośnie szybciej niż ustawa przewiduje.

Teraz z kolei ja trochę odczułem trudy minionego dnia.
Spróbuję w czasie snu rozłozyć temat na atomy i jutro odpowiem.

Buldi porzuciłeś nieco kontrakciory na rzecz opcji i brakuje Twojego spojrzenia na FW

Wystawiam na dzisiaj kolejne zlecenia PKC

1 x long call 2300
1 x long put 2300
2 x short call 2400
2 x short put 2200

Buldi,
na wrzesień starałeś się budować strategię tak, by premie zapłacone i otrzymane jako tako się kompensowały. Teraz widzę, że bardziej bazujesz na premiach otrzymanych. Nie obawiasz się trochę, że gdyby zmienność wzrosła to depozyty mogłyby cię zacząć męczyć? Teraz zmienność implikowaną mamy w granicach 30-40%, gdyby wzrosła do 50% depozyt spuchnie.
Faktycznie ciekawy wykres ci wyszedł. Teraz prawdopodobnie będziesz czekać na wzmocnienie aż indeks przesunie się w kierunku któregoś ramienia? Wyciaganie za uszy w tym punkcie w którym teraz jesteśmy chyba nie ma większego sensu.
Muszę podkreślić, że bardzo mi się podobał kształt strategii startowej, być może sam wypróbuję ten sposób na nowej serii. Temat się rozwija i podkreśla naczelne motto - elastyczność opcji jest nieskończona. Brawo