hej, po co tyle wykrzykników :blackeye:
Spółka jak spółka. Jedna z niewielu, które się obroniły przed ostatnimi spadkami. Ładnie się skonsolidowała i trzyma poziom, a wskaźnikowo jest dość droga. Nic w tym dziwnego, jako że obrót jest mikroskopijny i jest to właśnie
zasługa niskiego free float'u.
Siła spółki bierze się z jej przewagi konkurencyjnej oraz uprzywilejowanej pozycji. Co jak co, ale bicie pieniędzy na zamówienie skarbu państwa to nie jest biznes, który da się łatwo skopiować.
Przy analizie wyników proszę jednak starannie patrzeć na strukturę segmentów. Dwie zyskowne działalności to produkcja cashu pod różną postacią (także medale, ordery i inne takie) oraz budowlanka. Generują one 90% wyniku, mimo że przynoszą tylko 28% łącznych przychodów. Oceniam to tak, że te różne nowe biznesy dopiero się rozkręcają i dadzą lepsze zyski w przyszłości, ale gdyby jednak nie dawały, to trzeba będzie z nich wychodzić godząc się na duże spadki przychodów, jednak z utrzymaniem zysków (czyli zwiększeniem rentowności i poprawienie, stopy zwrotu z aktywów oraz kapitału) i redukcją ryzyka operacyjnego.
Drugi kwartał miała dziwny, szczególnie przez spadek aktywów obrotowych. Bardzo jej wzrosły należności handlowe. Przez to przepływy operacyjne zrobiły się ujemne - mimo że tego nie widać w publicznie dostępnych danych, np:
www.money.pl/gielda/spolki_gpw...ale ja to widzę i wkrótce też udostępnimy szerzej te nasze samodzielnie obrabiane wyniki.