OPTOPOL [OPL_OFF]

Nie, jak zbierze 90% to może wtedy ogłosić przymusowe

nie cena jest wtedy scisle okreslona.

Nie niższa niż:
-średnia ważona z 3 miesięcy
-średnia ważona z 6 miesięcy
-cena po jakiej nabywał papiery przez ostatni rok wzywający.

Jeśli cena jest niekorzystna to w pierwszym wezwaniu nie trzeba na nie odpowiadać...

ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych

Cześć. W sumie to mnie też szkoda Optopola. Spółka o ciekawym profilu działalności, specjalistyczna i innowacyjna o dużych ambicjach. Takie przegląd sprawozdania robię chyba na pożegnanie z giełdą. „Bo małe jest piękne ale duży może więcej”. [ www.stockwatch.pl/gpw/optopol,... ]


Co najciekawsze liczby nie są jeszcze tak bardzo pozytywne. Przychody ze sprzedaży nieznacznie spadły w porównaniu do 4q2008 i pogorszyła się mocno ich rentowność. Spółka cały czas wozi się ze skutkami starego problemu z wadami technicznymi niektórych produktów. Jak widać w takiej branży ciężko odbudować zaufanie klientów ale to stopniowo następuje. Na rentowność zadziałały głównie koszty ogólnego zarządu i pozostałe koszt rodzajowe. Tak jakby zarządzający na chwilę stracili je z oczu i spuścili ze smyczy. Widać mieli ważniejsze sprawy na głowie  W porównaniu do 3q2009 przychody istotnie za to wzrosły ale 4 kwartał już od 3 lat był dla spółki pod tym kątem najlepszy.

Cash flow netto od wielu kwartałów był zbliżony do 0 – to, co udało się wypracować na działalności operacyjnej było inwestowane. Taka zdrowa tendencja utrzymuje się od ponad roku. Zmienna sytuacja była tylko w przepływach finansowych. Te wynikały głównie z konieczności dokonywania rozliczeń instrumentów finansowych.

Z samego sprawozdania finansowego ciężko ocenić możliwości innowacyjne firmy. Spółka wprowadza na rynek coraz to nowe produkty, zdobywa międzynarodowe certyfikaty i ma prawo sprzedawać je już prawie na terenie całego świata. Czyli ma dostęp do wielkiego rynku. Do tego Canon na pewno zauważył jakieś możliwości osiągnięcia korzyści skali lub synergii i wykorzystania produktów w całej działalności grupy. Ale tego się niestety nigdy nie dowiemy.

Póki co należy jeszcze poczekać na raport roczny i opinię biegłego. Spółka sama wskazuje, że wynik może jeszcze ulec zmianie (o ile to kogoś jeszcze interesuje ale chyba tylko z powodów sentymentalnych). Taka zmiana może nastąpić głównie ze względu na przyjęcie innych standardów wyceny aktywów, które zostały przeszacowane o 11 mln PLN w dół.


Mieliśmy już trochę spółek o ogólnym określeniu "innowacyjne" ale nie wszystkim tak dobrze poszło. Pozostaje nadzieja, że takich spółek na warszawskim parkiecie będzie się pojawiać coraz więcej.

Powyższa treść przez 21 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

Omówienie sprawozdania finansowego Optopol za 1 kwartał 2010 roku


W porównaniu do danych za 1q2009 widać spadek przychodów. Nastąpiła zmiana struktury sprzedaży na mniej korzystną dla spółki, ponieważ teraz sprzedaje produkty tańsze i mniej zaawansowane technicznie. Regionalna struktura sprzedaży Optopolu uzasadnia także spadek wartości przychodów z tytułu mniej korzystnego dla niej kursu walutowego (ponad połowa przychodów generowana jest poza Polską). Do tego doszedł w analizowanym kwartale jeszcze jeden czynnik, który może najbardziej niepokoić, czyli spadek cen oferowanych przez spółkę produktów i wolumenu sprzedaży.

Ten ostatni wraz ze zmianą struktury sprzedaży są w mojej ocenie najbardziej niepokojące. Niestety nie wiemy, czy jest to wpływ ogólnego kryzysu, więc czy ograniczeniu uległ po prostu rynek, czy też coś negatywnego dzieje się z produktami Optopolu. Nie znam niestety porównania produktów do bezpośredniej konkurencji, jak wyglądają one cenowo i technologicznie. Na pewno jest to sygnał ostrzegawczy, który powinien spowodować zrewidowanie oferty, cen lub całego miksu.

Na rentowność przychodów wpływ miały w tym kwartale już zasady wprowadzane przez nowego właściciela. Między innymi Optopol musiał uwzględnić stosowane przez grupę zasady wyceniania aktywów, przez co w rachunku wyników znalazł się odpis o wartości prawie 1 mln PLN. Całość wypracowanego zysku brutto na sprzedaży przejadły koszty ogólnego zarządu. W rezultacie Optopol wykazał stratę na działalności operacyjnej podczas gdy rok wcześniej był w tym miejscu zysk.

Przepływy z działalności operacyjnej są ujemne na tym samym poziomie, co strata netto. Zmiana stanu kapitału obrotowego nie miała więc wpływu na stan gotówki. Szkoda, bo to właśnie tutaj spółka ma największe możliwości manipulacji wartością pozycji bilansowych. W działalności finansowej widać niewielkie ruchy na kredytach. Optopol trochę ich spłaca ale te wartości mają dużo mniejsze znaczenie niż cash flow operacyjny.

Stan środków pieniężnych na koniec kwartału pozostaje wysoki i wystarczy na sfinansowanie bieżącej działalności jeszcze przez kilka kwartałów. Można więc powiedzieć, że finansowanie na krótki czas jest zapewnione. Jednak poprawa w zakresie przepływów operacyjnych jest konieczna.

Spadła w porównaniu do końca 2009 roku wartość księgowa spółki. Zmniejszeniu nie uległa jednak wartość firmy. Pozytywnie odebrać należy za to spadek wartości zobowiązań i to zarówno krótkich jak i długich. Wpływ na to miało przede wszystkim częściowe rozliczenie negatywnej wyceny instrumentów finansowych. To rozliczenie właśnie znajdziemy w pozycji kosztów finansowych.

Tu link do naszych wskaźników: www.stockwatch.pl/gpw/optopol,... Niestety są czerwone ze względu na ujemne wyniki finansowe.


Oczywiście wszystko to, co piszę już nie ma znaczenia dla czytelników ani inwestorów. Pozostaje mi tylko życzyć spółce powodzenia na nowej drodze życia. A nam więcej na warszawskiej giełdzie spółek innowacyjnych i z takim potencjałem.

Powyższa treść przez 21 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.