Capital One Advisers

LOCKUPY

Są dwie serie akcji: A (istniejące) i B (nowe, po zamianie PDA na akcje).
Akcje serii A są objęte lockupem w następujący sposób: do 2% akcji może być sprzedane w okresie 12 miesięcy. Pozostałe 98% akcji nie może być sprzedane w tym okresie.

Trzymajmy się faktów.

Prognozy nie były publikowane ani w Dokumencie Informacyjnym, ani w Prezentacji Zarządu.

Jesteśmy w stałym kontakcie z Zarządem Spółki jak i z Działem Emitentów GPW i póki co nie ma żadnych zastrzeżeń ani do naszej pracy, ani do sposobu komunikacji Spółki z rynkiem.

Wszystkie informacje udostępnione inwestorom do chwili obecnej są autoryzowane przez Zarząd Sevenet zgodnie z najlepszą wiedzą na moment ich udostępnienia.

Doradzamy ostrożność w formułowaniu nieprzemyślanych wniosków wypływających z pobieżnej analizy przedstawionych faktów.

Jako Autoryzowani Doradcy z dużym doświadczeniem na rynku NewConnect traktujemy wszystkich uczestników rynku: Emitentów, inwestorów oraz organizatora rynku - czyli GPW poważnie i z należytym szacunkiem.

Proponujemy, aby inwestorzy, którzy tak samo jak my mają prawo czuć się niezadowoleni z powodu spadku notowań akcji Sevenet SA śledzili komunikaty bieżące spółki i oceniali jej wartość w odniesieniu do konkretnych informacji, które będą publikowane w nadchodzących tygodniach.

Dokładamy wszelkich starań, by spółka przedstawiła w możliwie krótkim czasie prognozy dotyczące kończącego się właśnie roku obrachunkowego, a w szczególności prognozę przychodów oraz wyniku netto.

Mamy nadzieję, że ta informacja rozwieje wszelkie wątpliwości związane z Emitentem, jego działalnością oraz wynikami finansowymi za kończący się właśnie rok obrotowy.

Jesteśmy otwarci na konstruktywne zapytania dotyczące Sevenet SA i będziemy w miarę możliwości na nie odpowiadać z zastrzeżeniem, że z uwagi na fakt, że Spółka jest notowana na rynku NC nie możemy udzielać informacji, które nie są w domenie publicznej.

Jeśli są wątpliwości co do rzetelności, uczciwości i profesjonalizmu Doradcy lub/i Emitenta, powinno się złożyć odpowiednie doniesienie do Prokuratury, KNFu i GPW.

Jeśli inwestorzy czują się oszukani i mają konkretne podstawy do tego, by mieć takie odczucia, powinni niezwłocznie podjąć działania i dochodzić swoich praw.

Najprościej jest zacząć do Działu Emitentów GPW:
telefony: (22) 537 71 61, (22) 537 72 42,
email: emitenci@gpw.pl

Podczas zgłoszenia wątpliwości należy podać pełną nazwę Emitenta, Autoryzowanego Doradcy oraz konkretne:
- zastrzeżenia dotyczące zawartości Memorandum Inwestycyjnego lub Dokumentu Informacyjnego,
- zastrzeżenia dotyczące trybu realizacji oferty,
- przykłady zatajenia informacji o Emitencie lub jego działalności,
- przykłady nieuczciwych/nieetycznych praktyk Autoryzowanego Doradcy,
- przykłady naruszenia Ustawy o Obrocie lub/i Regulaminu ASO.

Wszystko odbywa się zgodnie z planem.

Komunikacja dotycząca ceny dotyczy oczywiście inwestorów, którzy złożyli deklaracje nabycia akcji.

Wszyscy inwestorzy, któzy złożyli deklarację otrzymają jutro informację o alokacji, jej braku lub o redukcji.

Zgodnie z zapowiedziami redukcje będą odwrotnie proporcjonalne do wielkości zapisu.

Najmniejsze zapisy nie otrzymają alokacji.

Według naszej wiedzy Prezentacja Zarządu nie jest dokumentem publicznie dostępnym.

Zgodnie z zapowiedzią, jutro - czyli środę 22 czerwca będziemy się kontaktować ze wszystkimi inwestorami i informować o alokacji.

Dostępny jest Dokument Informacyjny, a nie Memorandum Informacyjne.

Dokument Informacyjny nie jest objęty klauzulą poufności, a Memorandum Informacyjne jest.

Dywidenda za poprzedni rok obrachunkowy została wypłacona z zysku netto. Wypłata nastąpiła na podstawie WZA, które odbyło się jeszcze w 2010 roku na podstawie wyniku okresu zakończonego prawie ROK TEMU.

Emisja miała miejsce w kwietniu 2011 - DWA MIESIĄCE TEMU.

Historycznie spółka w każdym roku na przestrzeni trzech ostatnich lat miała stratę w trzecim kwartale roku obrotowego. Zatem strata w trzecim kwartale jest raczej zjawiskiem normalnym dla Spółki.

SPROSTOWANIE

Faktycznie - były publikowane w Memorandum Informacyjnym, ale nie były publicznie dostępne i nie pokazywały wyników cząstkowych.

Warto może przypomnieć o tym, że Memorandum Informacyjne jest dokumentem poufnym, objętym klauzulą poufności.

Proponujemy zatem nie publikować informacji o charakterze poufnym, bo stanowi to jednoznaczne naruszenie Umowy o Poufności.

Bardzo prosimy administratora forum o reakcję.

KAPITAŁY WŁASNE

1. Sevenet wypłacił dywidendę w wysokości około 1 mln zł za poprzedni rok obrachunkowy, co miało miejsce przed 31 grudnia 2010 roku. Ta wartość pomniejszyła kapitały własne pokazane w bilansie wg. stanu na dzień 30 czerwca 2010.

2. Sevenet miał stratę zakumulowaną za trzy kwartały roku obrachunkowego 2010/2011 w wysokości 1,818 mln zł.

3. Łącznie te dwie wartości razem pomniejszyły kapitały własne o około 2,8 mln zł w okresie pomiędzy 30 czerwca 2010 a 31 marca 2011.

4. Środki z emisji trafiły do Sevenet SA zasilając kapitały własne w okresie po 31 marca 2011, zatem nie widać ich w opublikowanym bilansie.

Notowane na rynku NewConnect są póki co PDA, a nie akcje. PDA zostały objęte w ramach emisji przed IPO przez inwestorów, a więc pracownicy nie posiadają PDA. W konsekwencji nie mogą ich sprzedawać.

Odpowiedni komentarz dotyczący Sevenetu został wprowadzony w wątku Sevenet.

Proponujemy poczekać z ostatecznymi konkluzjami do publikacji przewidywanego wyniku za rok obrachunkowy 2010/2011, co powinno nastąpić w okolicach 15 lipca 2011.

WYNIKI SEVENET

1. Rok obrachunkowy 2010/201 Sevenet SA kończy się 30 czerwca.

2. Prognozy za rok obrachunkowy 2010/2011 nie zostały jeszcze opublikowane i nie były prezentowane ani w Memorandum Informacyjnym ani w Dokumencie Informacyjnym;

3. Za pierwsze półrocze roku obrachunkowego 2010/2011 (pierwsze dwa kwartały narastająco) wynik netto był 1,809 mln zł.

4. Wynik netto za TRZECI KWARTAŁ roku obrachunkowego 2010/2011 (pierwszy kalendarzowy kwartał 2011) -1,818 mln zł

5. Do zakończenia roku obrachunkowego 2010/2011 pozostał jeden kwartał kończący się 30 czerwca 2011.

6. Specyfika branży telekomunikacyjnej polega na tym, że pierwsze miesiące roku kalendarzowego (trzeci kwartał obrachunkowy Sevenet SA) polegają na realizacji projektów, a fakturowanie odbywa się po zakończeniu projektów - w następnym kwartale (czwartym kwartale roku obrachunkowego dla Sevenet SA). W rezultacie o wyniku netto za rok obrachunkowy 2010/2011 decydować będzie drugi kwartał 2011 (kończący się 30go czerwca 2011) czyli CZWARTY KWARTAŁ roku obrachunkowego Sevenet SA.

HARMONOGRAM

Wszystkie działania dotyczące projektu idą zgodnie z przyjętym wcześniej harmonogramem.
Wszyscy inwestorzy zostaną dziś i jutro poinformowani indywidualnie o ostatecznej cenie w drodze komunikacji telefonicznej.

Komunikat Spółki z dnia dzisiejszego

Wybór oferty Emitenta jako najkorzystniejszej w przetargu ofert.
Zarząd Sevenet S.A. (dalej "Emitent") informuje o otrzymaniu w dniu wczorajszym od jednej z największych Spółek rynku elektroenergetycznego informacji o wyborze oferty Sevenet S.A. jako najkorzystniejszej spośród ofert złożonych w ramach uruchomionego przetargu. Spółka, która przeprowadziła postępowanie przetargowe zajmuje się produkcją, dystrybucją i handlem energią oraz wydobyciem węgla.
W dniu 2 czerwca br. Emitent złożył podmiotowi ofertę w zakresie zakupu dedykowanego dla środowiska CallCenter sprzętu oraz licencji.
O ewentualnych dalszych wydarzeniach w kontekście tego przetargu Sevenet S.A. będzie informować w osobnym raporcie bieżącym.

Podstawa prawna: §3 ust. 1. Załącznika Nr 3 do Regulaminu ASO pt. "Informacje bieżące i okresowe przekazywane w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect".


Osoby reprezentujące spółkę:

Rafał Chomicz - Prezes Zarzadu
Zbigniew Grzybek - Wiceprezes Zarzadu

RYNEK W USA

Według Zarządu Spółki, wielkość rynku zorganizowanego wokół najważniejszych centrów medycznych w USA to około 550 tyś pacjentów w skali roku. Wartość ta stanowi szacunkowo 50% całości rynku. Pozostała część to pacjenci monitorowani w mniejszych ośrodkach medycznych.

Według stanu na koniec maja 2011, Spółka sprzedała w ramach kontraktów długoterminowych 1240 urządzeń monitorujących z organicznym przyrostem miesięcznym w granicach 150 urządzeń. Spółka jest w procesie negocjacyjnym z dużymi centrami medycznymi. Każdorazowo nowy kontrakt z taką placówką oznacza jednorazowo 250-550 urządzeń oraz dodatkowe zamówienia comiesięczne.

Zakładając utrzymanie bieżącego tempa wzrostu oraz zawarcie jednego nowego kontraktu z dużą placówką medyczną, Spółka powinna zakończyć bieżący rok z liczbą 2800 zakontraktowanych urządzeń. Kontrakty te opiewają na okresy co najmniej dwuletnie z co-miesięczną płatnością.

W kontekście całkowitej wielkości rynku w USA i faktu, że Spółka rozpoczęła sprzedaż urządeń na rynek USA w połowie roku 2010 roku, można stwierdzić, że zrealizowany potencjał wzrostu sprzedaży może znacząco przekroczyć założony przez Zarząd model rozwoju i prognozowane wyniki finansowe.


Z technologicznego punktu widzenia urządzenia monitorujące oferowane przez Spółkę mają kilkuletnią przewagę technologiczną w stosunku do najbardziej zaawansowanych urządzeń oferowanych przez konkurencję - stąd, pomimo faktu, że Spółka jest nowym graczem na rynku i to w dodatku pochodzącym z Polski - skutecznie przekonuje decydentów w największych i najważniejszych centrach medycznych w USA do zawierania długoterminowych umów dotyczących korzystania z urządeń monitorujących oferowanych przez Medicalgorithmics SA.

Głowne źródła technologicznej przewagi konkurencyjnej produktu Spółki to:

1. Mozliwość ciągłej transmisji sygnału z monitoringu serca w czasie rzeczywistym - czego nie oferuje żadne urządzenie konkurencyjne.

2. Oprogramowanie wykorzystujące własne algorytmy dające sygnały potwierdzające wystąpienie anomalii w pracy serca (migotanie przedsionków, różne rodzaje arytmii, chwilowe zatrzymanie akcji serca, itp) w znacznie szerszym zakresie niż to, co ofeuje konkurencja.

3. Raportowanie statystyczne całego okresu badania (15 dni plus) umożliwiające lekarzowi ustalenie częstotliwości wystąpienia istotnych zdarzeń w ciągłym okresie długoterminowym.

Kombinacja tych elementów powoduje, że urządzenia monitorujące oferowane przez Medicalgorithmics SA są niezwykle atrakcyjne dla klientów Spółki.

Sprostowanie:

Fundusze wchodzące w emisję akcji przed debiutem na NewConnect nie mają lockupów, ponieważ muszą mieć możliwość sprzedaży akcji na rynku - i to jest standard rynkowy. Natomiast fundusze, które już są akcjonariuszami, są objęte lockupami.

Tyle, że w takiej sytuacji operator komórkowy musi otrzymać swoją prowizję, a to jest dodatkowy koszt dla takiej firmy jak mPay, który musiałby zostać przeniesiony na klienta... Byłoby drogo. Chyba, że operator zgodziłby się na minimalne marże...

Idea jest taka, że w transzy kierowanej do inwestorów indywidualnych musimy dopasować strukturę emisji kierowaną do inwestorów dużych preferowanych i inwestorów drobnych do całkowitej wartości emisji w tej transzy i do wielkości zgłoszeń już otrzymanych. Do tego dochodzą również różne poziomy cenowe - co dalej komplikuje sprawę.

Ponieważ proces nie jest jeszcze zamknięty, a już w tej chwili mamy nadpopyt, a nie mamy pełnego obrazu zgłoszeń, nie mamy w tej chwili możliwości dokładnego określenia progów w obu transzach.

Niemniej jednak po WZA będziemy już to wiedzieć dokładnie.

Potwierdzamy - ma sens do środy.

Mamy dwie transze dla indywidualnych:

1. Transza dużych preferowanych
2. Transza drobnych

Każda z nich ma oddzielną datę zbierania deklaracji.

Dodatkowo, na podstawie deklaracji i rozmów z inwestorami instytucjonalnymi ustalamy parametry emisji. Potem jest WZA i decyzja. Po WZA jest ustalenie ostatecznej struktury oferty - alokacji w poszczególnych transzach i redukcji.

Wybraliśmy Stockwatch jako kanał komunikacji z inwestorami, ponieważ uważamy, że jest to najlepszy jakościowo portal dedykowany rynkowi, na którym działamy.

Stąd regularnie pojawiać się będą na Stockwatchu informacje na temat naszych ofert, co niniejszym czynimy.

Mamy również nadzieję na współpracę z portalem w obszarze jego udoskonalania. Mamy bardzo dużo pomysłów na to, jak za pomocą właśnie takiego portalu racjonalizować rynek, ułatwiać podejmowanie decyzji przez inwestorów, spółki i doradców.

Chcielibyśmy, aby portal przygotował osobną sekcję dotyczącą kluczowych AD, gdzie inwestorzy mogliby wymieniać poglądy z doradcami - również te krytyczne dotyczące ich pracy, stylu działania i sposobu prowadzenia ofert.

To nie jest najważniejsza zmiana na rynku.
Od nowego roku każdy AD będzie musiał zatrudniać co najmniej dwóch pracowników posiadających Certyfikat Doradcy wydawany przez GPW na podstawie zdanego egzaminu.

To bardzo dobra zmiana. Mamy nadzieję, że wpłynie pozytywnie na jakość ofert.

Transza inwestorów indywidualnych dużych preferowanych jest już całkowicie wypełniona, z nadwyżką już około 50%-75% choć nie wpłynęły do nas jeszcze wszystkie deklaracje.

Przewidujemy, że transza ta zostanie objęta redukcją - niemniej jednak redukcja ta najprawdopodobniej będzie o wiele mniejsza niż w transzy inwestorów drobnych, albowiem zwiększymy alokację w tej transzy. Ustalimy relatywnie wysoki próg wejścia. Ta transza jest przeznaczona dla tych inwestorów, których interesuje fundamentalny średnio- i długoterminowy wzrost wartości spółki.

W czwartek i w piątek rozpoczęliśmy dystrybucję materiałów kierowanych do inwestorów drobnych i będziemy ją kontynuować w poniedziałek z terminem deklaracji najpóźniej do czwartku, jednakże z uwagi na bardzo duży popyt w tej transzy najprawdopodobniej ustalimy również relatywnie wysoki próg wejścia w tej transzy, by zmniejszyć ryzyko wysokich fluktuacji kursu po debiucie.

Wszystkie parametry projektu zostaną najprawdopodobniej ustalone do środy, 22 czerwca i zostanie tydzień na zawarcie umów i wpłaty.

Wyniki Spółki (w tyś zł):

2010
Przychody: 3.840
EBITDA: 1.844
Wynik Netto: 1.403

2011E
Przychody: 5.389
EBITDA: 2.400
Wynik Netto: 1.774

OFERTA PRYWATNA - SCENARIUSZ IDEALNY

Jak to widzą inwestorzy?

Wszelkie sugestie mile widziane.

Potwierdzamy. W przypadku niektórych pracowników jest nawet dłuższy.

Nie ma formalnych ograniczeń w tym zakresie.

Spółka ma obowiązki informacyjne i jeśli będzie coś wiadomo, przygotuje raport.

Trudno jest komentować zachowania inwestorów w pierwszym dniu notowań, zwłaszcza, gdy kurs spada w stosunku do ceny emisyjnej przy relatywnie niewielkim obrocie. Niemniej jednak fakt jest faktem, że takie zdarzenia nie są przyjemne dla nikogo i mając tę świadomość staramy się realizować oferty w taki sposób, by takich sytuacji nie było.

Spółka ma swoje unikatowe kompetencje, skalę, rentowność i stabilność biznesową, które mają swoją wartość. Od dnia zakończenia oferty do dnia debiutu w spółce nie zaszły żadne zdarzenia, które wpływałyby na obniżenie jej wartości.

Trudno jest nam kontaktować się ze wszystkimi inwestorami i pytać czy sprzedawali i jeśli tak, to dlaczego. Ale jest prawdopodobne, że kilku inwestorów zdecydowało się (pomimo straty) na sprzedaż z uwagi na inne oferty, które będą realizowane jeszcze w czerwcu i kiedy okazało się, że na debiucie nie będzie kilkudziesięcio- procentowego zysku, postanowili się wycofać. Inni mogli spanikować i zdecydować się na sprzedaż przy spadającej cenie.

Naprawdę nie możemy takich informacji podawać publicznie, bo stanowiłoby to złamanie ustawy o obrocie.

Informacja prasowa Warszawa, 31 maja 2011
Polski Gaz osiągnął pozycję wicelidera w segmencie butli LPG

Polski Gaz – jeden z kluczowych ogólnopolskich dystrybutorów gazu płynnego (LPG), ekologicznego źródła energii – osiągnął pozycję wicelidera w segmencie sprzedaży gazu płynnego w butlach. Spółka w kwietniu 2011 roku posiadała 10,43% tego rynku, co daje jej pozycję za liderem – Gaspolem1. Polski Gaz zamierza prowadzić dalszą ekspansję na rynku sprzedaży gazu w butlach, tak aby jego sprzedaż w ciągu najbliższych 3 lat wzrosła o 125%. Przychody z całego segmentu butli w 2010 roku stanowiły około 22% łącznych przychodów spółki (72,3 mln zł), oznacza to wzrost w stosunku do 2009 roku o 30%.

Spółka planuje debiut na NewConnect jeszcze w 2011 roku. Rozpoczęcie notowań w alternatywnym systemie obrotu poprzedzi oferta prywatna akcji kierowana głównie do inwestorów instytucjonalnych. Środki pozyskane z emisji zostaną przeznaczone między innymi na rozbudowę terminalu przeładunkowego Polskiego Gazu zlokalizowanego w Sosnowcu oraz rozwój segmentu gazu w butlach.

Polski Gaz posiada ponad 250 tys. własnych butli, które dostarcza do klientów indywidualnych oraz przedsiębiorstw. W asortymencie spółki znajdują się butle turystyczne, do celów komunalnych, grzewczych, przemysłowych oraz napędzania wózków widłowych. Polski Gaz świadczy również usługi napełniania butli. Sprzedaż hurtowa butli w 2010 roku wzrosła w stosunku do 2009 roku o 36%, natomiast sprzedaż detaliczna zwiększyła się w omawianym okresie o 16%.

Polski Gaz – w ramach segmentu gazu w butlach – specjalizuje się w obsłudze klienta detalicznego. Spółka sprzedaje gaz ze swoich składów lub dowozi butle bezpośrednio do miejsc wskazanych przez klienta.

„Wzrost sprzedaży o 30% w 2010 w stosunku do roku 2009 – w segmencie gazu w butlach – był możliwy dzięki dokonanym przez Polski Gaz inwestycjom w zakup butli, środki transportu oraz umacnianiu relacji z klientami. Planujemy podejmować kolejne działania związane z rozwojem w tym segmencie, tak aby w ciągu najbliższych lat istotnie zwiększyć wolumen sprzedaży oraz umocnić pozycję rynkową. Będzie to możliwe m.in. dzięki akwizycjom spółek zajmujących się dystrybucją gazu w butlach oraz utrwalaniu dobrych relacji z dotychczasowymi klientami” - powiedział Paweł Bielski, prezes Polskiego Gazu.

W marcu 2011 roku spółka uruchomiła nową linię napełniania butli gazem propan-butan, która jest częścią terminalu przeładunkowego Polskiego Gazu w Sosnowcu. Pozwoli ona spółce na zwiększenie mocy wytwórczych – z 300 do 600 butli na godzinę. Nowoczesne urządzenia linii napełniania butli po uruchomieniu osiągnęły maksymalne moce produkcyjne. Zapewniło to zmianę dotychczas wykorzystywanego ciągu produkcyjnego na nowo uruchomiony, zachowując ciągłość dostaw do klientów. Linia wyposażona jest w system pełnego elektronicznego kontrolingu napełnień, co przełoży się na wzrost bezpieczeństwa butli, a także jakości oferty handlowej spółki.

Polski Gaz aktywnie prowadzi działalność handlową w kluczowych elementach łańcucha wartości rynku LPG.

Kluczowym obszarem działalności spółki jest przeładunek gazu oparty przede wszystkim na możliwościach terminalu w Sosnowcu. Ma on status składu podatkowego oraz miejsca uznanego przez Urząd Celny, co pozwala na dokonywanie przeładunku gazu w tranzycie. Należący do spółki punkt przeładunkowy w Sosnowcu jest największym terminalem kolejowym w Europie Środkowo-Wschodniej, którego optymalne zdolności przeładunkowe wynoszą 1000 ton dziennie. Polski Gaz posiada drugi terminal przeładunkowy w Górze Kalwarii, który również ma status składu podatkowego. Ponadto, Polski Gaz oferuje gaz w butlach i zbiornikach. Spółka sprzedaje także gaz operatorom zagranicznym oraz dystrybuuje autogaz.

Polski Gaz współpracuje z kontrahentami z Niemiec, Czech i Słowacji, Austrii i Węgier. W maju 2011 firma rozpoczęła realizację długoterminowego kontraktu ze spółką z międzynarodowej grupy specjalizującej się w dystrybucji gazu płynnego. Umowa dotyczy tranzytowych przeładunków w terminalu Polskiego Gazu w Sosnowcu gazu płynnego przeznaczonego na eksport do Europy Zachodniej i Południowej. Spółka planuje zintensyfikowanie sprzedaży eksportowej i zwiększenie je udziału w przychodach ogółem. Rozmowy w tej sprawie są w toku. Spółka planuje zintensyfikowanie sprzedaży eksportowej, tak aby w 2013 roku stanowiła ona 14,06% przychodów ogółem.

Informacje o Polskim Gazie:

Polski Gaz jest jednym z kluczowych ogólnopolskich dystrybutorów gazu płynnego LPG – ekologicznego źródła energii. Spółka koncentruje się na trzech segmentach rynku:

- przeładunek – bazując przede wszystkim na możliwościach terminalu w Sosnowcu, spółka prowadzi usługi przeładunkowe na rzecz wiodących operatorów polskiego rynku LPG: Amerigas, Barter, Gaspol, Novatek, Orlen Gaz i Unimot Express (ze względu na świadczone usługi Polski Gaz działa również na rzecz spółek petrochemicznych w segmencie przeładunku autogazu). Przychody z segmentu przeładunku stanowią ok. 72% obrotów spółki.

- butle gazowe – spółka posiada 250 tys. własnych butli, które dostarcza przede wszystkim do klientów detalicznych. Polski Gaz działa także w segmencie butli syfonowych do wózków widłowych. Segment butli z gazem generuje ok. 22% przychodów spółki.

- zbiorniki z gazem – sprzedaż gazu do zbiorników w segmencie B2B oraz B2C (dla przedsiębiorstw oraz klientów indywidualnych). Ten segment stanowi 3% przychodów spółki.

Polski Gaz działa od 2001 roku, w obszarze hurtowej i detalicznej sprzedaży gazu płynnego jednak historia i doświadczenie firmy sięga 1929 roku. Spółka posiada terminal przeładunkowy w Sosnowcu – największy terminal kolejowy w Europie Środkowo-Wschodniej, którego optymalne zdolności przeładunkowe wynoszą 1000 ton dziennie. Terminal w Sosnowcu ma status składu podatkowego oraz miejsca uznanego przez Urząd Celny, co pozwala na dokonywanie przeładunku gazu w tranzycie.

Oddziały Polskiego Gazu (pomorski, centralny i południowy) – wraz z magazynami na terenie niemal całego kraju – umożliwiają dostawy paliwa do klientów w całej Polsce. Ponadto, oddziały w Sosnowcu i Górze Kalwarii mają status składów podatkowych. Polski Gaz posiada dwie rozlewnie gazu płynnego zlokalizowane w Sosnowcu oraz Górze Kalwarii.

Polski Gaz aktywnie prowadzi działalność handlową w kluczowych elementach łańcucha wartości rynku LPG.

Akcjonariuszami Polskiego Gazu są Petrochemical Holding GmbH (97%) oraz BNC Holland B.V. (3%).

LPG (Liquified Petroleum Gas) jest gazem płynnym stanowiącym skroploną mieszankę propanu i butanu. Wykorzystywany jest powszechnie jako paliwo do środków transportu, a także przyjazne środowisku źródło energii.
Szerokie możliwości zastosowania gazu płynnego obejmują:

- napędzanie silników w środkach transportu (tzw. autogaz),

- ogrzewanie i gotowanie w gospodarstwach domowych,

- źródło energii w procesach technologicznych w bardzo licznych gałęziach przemysłu i branżach, takich jak: metalowa, budowlana, ceramiczna, hutnictwo szkła, tekstylna, papiernicza, drukarska czy spożywcza,

- ogrzewanie i zasilanie urządzeń w rolnictwie.

Będziemy się starać, aby minimalizować liczbę "pokrzywdzonych", ale z uwagi na fakt, że memorandów jest tylko 99, wszystkich z pewnością nie usatysfakcjonujemy.

INWESTORZY INSTYTUCJONALNI

Dla nich przeznaczona jest pula A memorandów.


INWESTORZY DUZI

Przede wszystkim staramy się w pierwszej kolejności przydzielać memoranda tym inwestorom, których znamy, a więc biorących udział w naszych ofertach. Im więcej i im częściej inwestowali w przeszłości, tym większe prawdopodobieństwo, że otrzymają memorandum, jeśli zgłoszą chęć, aby je otrzymać. Ci inwestorzy to tzw. inwestorzy duzi preferowani. Dla nich zarezerwowaliśmy pulę B1 memorandów.

W drugiej kolejności przydzielamy memoranda inwestorom dużym, którzy deklarują większe kwoty inwestycji, ale nie należą do grupy inwestorów preferowanych. Oni otrzymają memoranda z puli B2.

INWESTORZY DROBNI

Wśród inwestorów, których znamy, ale nie można ich zakwalifikować do grupy dużych będziemy przydzielać memoranda w pierwszej kolejności z puli C1 memorandów zarezerwowanej dla inwestorów drobnych. Inwestorzy drobni, których nie znamy, ale wyrażający chęć otrzymania memorandum otrzymają je z puli C2 przeznaczonej dla inwestorów drobnych.

Każdorazowo ważnym elementem decydującym jest wielkość zadeklarowanej wstępnie kwoty.

REDUKCJE

W puli przeznaczonej dla dużych inwestorów redukcje będą tym mniejsze im większe będą kwoty zadeklarowane. Celem jest zbudowanie w miarę szerokiej bazy inwestorów stabilnych.

W puli przeznaczonej dla drobnych inwestorów, będziemy się starać przydzielić mniej więcej taką samą kwotę inwestycjji dla każdego. Celem jest zbudowanie płynności po debiucie. Zatem redukcje mogą być różne w zależności od tego, co kto zadeklarował i jaka będzie ustalona średnia wielkość inwestycji w transzy dla drobnych inwestorów.

Przedstawienie konkretnej arytmetyki chyba nie jest potrzebne, ale mamy swoje algorytmy, których celem jest optymalizacja struktury alokacji, by dawała ona w rezultacie pożądany kompromis pomiędzy wielkością, stabilnością i płynnością.

Niestety nie jesteśmy w stanie przewidzieć zachowań zwłaszcza nowych inwestorów, dlatego też prowadzimy statystyki dotyczące udziału inwestorów w poszczególnych ofertach oraz zachowań kursów po debiucie, aby móc wyciągnąć z tego jakieś wnioski.

Nowatorska technologia monitorowania pracy serca wejdzie na NewConnect

Medicalgorithmics S.A. – polska spółka działająca z powodzeniem na amerykańskim rynku telediagnostyki kardiologicznej poprzez monitorowanie pracy serca w czasie rzeczywistym ogłosiła plany upublicznienia. Debiut nastąpi w III kwartale 2011 r. Poprzedzi go oferta prywatna kierowana do inwestorów instytucjonalnych oraz wybranych inwestorów indywidualnych.


Medicalgorithmics S.A. jest producentem najbardziej zaawansowanego technologicznie na świecie systemu do zdalnej diagnostyki kardiologicznej o nazwie PocketECG oraz dostawcą technologii i usług wspierających korzystanie z tego systemu na rynki Stanów Zjednoczonych i Europy. Działalność badawczo – rozwojowa oraz produkcja prowadzona jest w Polsce, natomiast sprzedaż systemu spółka realizuje przede wszystkim na rynku Stanów Zjednoczonych. System PocketECG wyprzedza urządzenia konkurencyjne dzięki unikatowym rozwiązaniom technologicznym pozwalającym na prowadzenie najdokładniejszej diagnostyki. System składa się z przenośnego urządzenia z elektrodami, które monitoruje w trybie ciągłym pracę serca pacjenta i wysyła zebrane dane do telefonu komórkowego. Telefon ze specjalnym oprogramowaniem analizuje w czasie rzeczywistym każde zarejestrowane uderzenie serca przy pomocy zaawansowanych algorytmów detekcji arytmii i przekazuje sygnał wraz z wynikiem analizy do specjalisty dokonującego jego weryfikacji w centrum monitorowania.

Produkt wzbudził ogromne zainteresowanie i zaufanie lekarzy elektrofizjologów – w ciągu roku system PocketECG został zaimplementowany w ponad 150 placówkach medycznych na terenie Stanów Zjednoczonych, gdzie został dopuszczony do obrotu decyzją Food and Drug Administration (FDA). Obecnie Medicalgorithmics prowadzi zaawansowane rozmowy z wiodącymi placówkami medycznymi na terenie USA celem dalszego zwiększenia sprzedaży swoich produktów i usług na tamtejszym rynku.

Medicalgorithmics na swoim pomyśle zarabia w podobny sposób, jak robią to operatorzy telefonii komórkowej: za korzystanie z sytemu diagnostycznego pobierany jest miesięczny abonament. Głównymi odbiorcami spółki na rynku amerykańskim są niezależne centra monitorowania (ang. Independent Diagnostic Testing Facilities-IDTF), które zaopatrują w system PocketECG placówki medyczne w skali regionalnej. Ten unikatowy model biznesowy, oparty na produkcji w Polsce (zakład w Gdańsku) oraz sprzedaży systemu na terenie Stanów Zjednoczonych prowadzonej w systemie abonamentowym zapewnia stabilne i przewidywalne źródło przychodów. Spółka świadczy także usługi wspierające użytkowanie systemu, m.in. usługi programistyczne dla branży medycznej, usługi integracji IT ze szpitalnymi systemami EMR, outsourcing telemedyczny (analiza i przetwarzanie danych wynikowych badania przez specjalistów EKG), co dodatkowo wpływa na rozwój wielopłaszczyznowej współpracy z odbiorcami i ma przełożenie na trwałość współpracy oraz stabilność bazy odbiorców Spółki.

Dzięki skutecznej ekspansji Medicalgorithmics S.A. na rynek Stanów Zjednoczonych wartość przychodów ze sprzedaży produktu w 2010 r. (pierwszy rok szerokiej komercjalizacji systemu PocketECG) wyniosła 4,11 mln PLN a całkowite przychody wyniosły 4,79 mln zł, przy osiągnięciu zysku netto w wysokości 1,75 mln PLN. Przychody ze sprzedaży w pierwszym kwartale 2011 r. wykazały dalszą wysoką dynamikę wzrostów (52%) w stosunku do okresu porównawczego roku poprzedniego.

Spółka planuje osiągnięcie w 2011 roku wyniku netto na poziomie 2,79 mln PLN.

Medicalgorithmics S.A. od początków swojej działalności w 2005 r. prowadzi intensywne prace badawczo-rozwojowe, aby stale wyprzedzać konkurencję, co jest wyznacznikiem sukcesu w tej dynamicznie rozwijającej się branży. Zaawansowana technologicznie produkcja systemu PocketECG realizowana wewnętrznie i zlokalizowana w Polsce zapewnia pełną kontrolę nad jakością produktu, relatywnie niskie koszty pracy oraz ochronę tajemnic technologicznych.

Obecnie system PocketECG użytkowany jest przez ponad 150 placówek na terenie Stanów Zjednoczonych, a baza potencjalnych odbiorców Medicalgorithmics stale się powiększa – w najbliższym tygodniu system zostanie zainstalowany w prestiżowym instytucie medycznym Duke University. W Polsce system PocketECG wykorzystywany jest m.in. przez Instytut Kardiologii im Prymasa Tysiąclecia Stefana Kardynała Wyszyńskiego w Warszawie, Centralny Szpital Kliniczny Warszawskiego Uniwersytetu Medycznego, Wojskowy Instytut Medyczny w Warszawie.

Debiut Medicalgorithmics S.A. na rynku NewConnect przewidziany jest na III kwartał 2011 r. Poprzedzi go oferta prywatna akcji realizowana w połowie czerwca przez autoryzowanego doradcę spółki - Capital One Advisers. Spółka chciałaby pozyskać od inwestorów instytucjonalnych oraz wybranych indywidualnych ok. 5-13 mln zł z emisji nowych akcji. Jako realizację celów emisyjnych Medicalgorithmics zakłada m.in. ciągły rozwój technologiczny systemu PocketECG (III generacja – stworzenie urządzenia zintegrowanego), rozszerzenie oferty świadczonych usług o niezagospodarowane dotąd nisze rynkowe (badania kliniczne) oraz komercjalizację kolejnych innowacyjnych projektów własnych takich jak system HeartSounds, na który spółka posiada patent na terenie USA oraz na budowę systemu zdalnej telerehabilitacji kardiologicznej. Jednocześnie w 2012-13 r. planowane jest już wstępnie przejście spółki na GPW.

„Biorąc pod uwagę wysoką dynamikę przychodów oraz rentowność działalności, a do tego ogromny potencjał wzrostu wartości fundamentalnej i unikatowy na skalę światową produkt i model biznesowy, myślę że należy oczekiwać wysokiego poziomu zainteresowania inwestorów nabyciem akcji Spółki po wprowadzeniu jej akcji do obrotu na rynku NewConnect – zwłaszcza, że Spółka nie tylko posiada wiodącą na świecie technologię, ale potrafi skutecznie sprzedawać swoje produkty i usługi na najbardziej chłonnym rynku medycznym na świecie” – prognozuje Marcin Duszyński, Prezes Zarządu Capital One Advisers.

Mamy nadzieję, że właśnie tak będzie...

SEVENET

Zazwyczaj.

W przypadku Sevenetu były faktycznie opóźnienia związane z przekazywaniem przez inwestorów do AD podpisanych umów dotyczących objęcia akcji.

Ostatnią umowę otrzymaliśmy 29 kwietnia 2011 roku
Debiut będzie jutro, czyli 8 czerwca.

Łącznie daje to 5.5 tygodnia.

OKRES OD KOŃCA OFERTY DO DEBIUTU

...w przypadku realizowanych przez nas ofert okres ten zazwyczaj nie przekracza 6-ciu tygodni...

HISTORYCZNE I PROGNOZOWANE WYNIKI MEDICALGORITHMICS
Wstępna Prognoza Zarządu (ujawniona za zgodą)
Dane w tyś. zł.

2008
Przychody: 458,70
EBITDA: -1.710,60
Wynik Netto: -2.085,20

2009
Przychody: 290,30
EBITDA: -913,10
Wynik Netto: -928,50

2010
Przychody: 4.107,30
EBITDA: 2.117,70
Wynik Netto: 1.748,40

2011E
Przychody: 7.089,90
EBITDA: 3.463,60
Wynik Netto: 2.785,40

2012P
Przychody: 11.172,50
EBITDA: 5.185,70
Wynik Netto: 3.868,50

2013P
Przychody: 22.064,50
EBITDA: 11.154,50
Wynik Netto: 10.614,70

Nie chodzi o to, by się przerzucać prośbami o maile, ale jeśli to możliwe, prosilibyśmy o maila do nas na: info@capitalone.pl

SEKTOR MEDYCZNY - SPECYFIKA MEDICALGORITHMICS

Specyfika sektora medycznego jest taka, że pod względem przychodów jest on dość odporny na wahania koniunktury, inflację itd - zwłaszcza, jeśli mówimy o produktach i usługach refundowanych z narodowych programów ochrony zdrowia.

Medicalgorithmics obecnie koncentruje się na diagnostyce arytmii serca i usługach pochodnych - związanych z integracją systemu diagnostycznego z istniejącymi systemami elektronicznego zarządzania danymi pacjenta. Pacjenci monitorowani z wykorzystaniem systemu Medicalgorithmics najczęściej mają poważne problemy kardiologiczne i koniunktura gospodarcza lub jej brak nie wpływają na zwiększenie się lub zmniejszenie zapotrzebowania na produkty i usługi spółki.

Dodatkowymi atutami spółki jest posiadanie unikatowej na skalę globalną opatentowanej i certyfikowanej przez amerykański FDA technologii oraz umiejętność sprzedaży produktów i usług w najważniejszych ośrodkach medycznych w USA.

Spółka planuje rozwój istniejących i budowę nowych unikatowych urządzeń diagnostycznych w oparciu o własne rozwiązania technologiczne. Już dziś spółka otrzymuje propozycje dotyczące możliwości sprzedaży licencji na posiadaną przez siebie technologię, jednakże na chwilę obecną z uwagi na sukcesy w samodzielnej sprzedaży własnego sprzętu i usług na najbardziej chłonnym rynku medycznym na świecie, Medicalgorithmics nie planuje sprzedaży licencji.

RYNEK NC

Wszystko w rękach rynku, czyli inwestorów.

Powinni oni zacząć więcej wymagać od AD, jeśli chodzi o jakość przygotowywanych materiałów, uzasadnienia wycen, prezentowanie modelu biznesowego spółek, ryzyk związanych z działalnością emitentów i ogólnej komunikacji z rynkiem.

Na samym początku funkcjonowania rynku NC, zdarzało się, że niektórzy AD oferowali akcje spółek w ofercie prywatnej na podstawie kilkunastu slajdów prezentacji, a inwestorzy to akceptowali. Dziś takie sytuacje prawie się nie zdarzają, ponieważ inwestorzy nie są zainteresowani emisjami realizowanymi w takim właśnie trybie komunikacji.

Dodatkowo dochodzi również reputacja AD w kontekście realizowanych ofert. Tak szybko jak wyłonią się "stajnie" najlepszych projektów, rynek ulegnie racjonalizacji. Inwestorzy nie będą zainteresowani ofertami realizowanymi w sposób chaotyczny i mało profesjonalny, a to wpłynie również na ogólną poprawę jakości ofert.

Jeśli spółka jest na początku drogi wzrostu wartości, AD jest zobowiązany, aby przekonać inwestorów do takiej a nie innej wyceny. Bez tego "wyśrubowane" oferty powinny cieszyć się żadnym lub umiarkowanym wzięciem.

Być może warto przyjrzeć się właśnie takiej spółce jak Medicalgorithmics, która realizuje obecnie większość przychodów z rynku USA, a w dodatku duża część tych właśnie przychodów generowana jest z usług refundowanych na rzecz pacjentów z systemu medycznego tego kraju.

Jaki wpływ na te przychody będzie miał ewentualny kryzys finansowy czy wzrost inflacji w Polsce?

Spółka ma plany związane z dalszym wzrostem sprzedaży usług w USA.

Takich spółek jest więcej. Rzecz w tym, by takie właśnie spółki zidentyfikować.

Wszystko zależy od tego, jakie się ma podejście do rynku NC.
Z naszych doświadczeń i obserwacji wynika, że rynek jest wciąż w bardzo początkowej, ale dynamicznej fazie rozwoju, co niestety niesie ze sobą pewne konsekwencje.

Dla nas istotne jest to, by pracować z coraz lepszymi pod względem jakościowym spółkami i by wszyscy uczestnicy tego rynku mieli z niego jakiś pożytek: spółki, inwestorzy, regulator no i w końcu my.

Z wycenami prawie zawsze jest ten sam problem: właściciele i Zarządy mają często kosmiczne i niczym nie podparte oczekiwania wycenowe. Naszym zadaniem jest osiągnąć jakiś rozsądny kompromis między tym, czego oczekuje tzw. emitent i inwestorzy.

Obecnie jesteśmy w kilku road showach z udziałem inwestorów instytucjonalnych i z dużą satysfakcją widzimy radykalną zmianę nastawienia do rynku NC. Fundusze wchodzą w emisje i potwierdzają wyceny oparte o przyszłość spółek.

Warto jest zauważyć pewien interesujący aspekt wycenowy: spółki szybko rosnące, rentowne i posiadające unikatowe źródła przewag konkurencyjnych nie mogą być wyceniane tak, jak większe i bardziej stabilne spółki. Jakie znaczenie ma C/Z za 2010 czy nawet 2011 rok, jeśli spółka ma dynamikę przychodów 100%+ i dynamikę zysku netto 50%+ rok do roku?

W takiej sytuacji, jeśli model bizesowy to uzasadnia, a model finansowy oparty o racjonalne założenia to potwierdza, należy dyskontować następne trzy lata. Stąd dochodzi do nieporozumień, bo wycena zakładająca IRR=40% i wycenę w 2013 roku na poziomie C/Z=12 daje wycenę bieżącą C/Z=25+, co dla niektórych jest nieakceptowalne, albowiem nie rozumieją oni mechaniki wyceny.

O DCFie nie warto nawet wsponinać w takiej sytuacji, bo stopy dyskontowe w takiej wycenie nie oddają ryzyka osiągnięcia przyszłych wyników...

Mając 15 różnych debiutów na koncie i chyba ze 20 ofert prywatnych wciąż staramy się znaleźć "złoty środek", ale nie jest to łatwe...

Tego niestety na forum nie możemy komentować, by nie narazić się na zarzut złamania regulacji dotyczących oferty prywatnej...

Tak, mogło się tak zdarzyć, że komuś nie odpowiedzieliśmy, za co z góry przepraszamy.
U nas nikt nie jest BE. Ale prawda jest też taka, że trudno jest wszystkich zadowolić.
Każda redukcja jest powodem frustracji u inwestorów, a akcji jest tyle ile jest, nie wspominając o materiałach....

Myślimy, że pełna komunikacja będzie najpóźniej od środka tygodnia. Rzecz w tym, by wypracować odpowiednią strukturę tego, co się robi i by miało to jakiś sens po debiutach...

LOCK-UPY

Potwierdzamy - dwa lata lockupów na wszystkich akcjach serii A i B - co ogranicza możliwość sprzedaży tych akcji na rynku giełdowym.

Ta informacja jest potwierdzona przez Medicalgorithmics.

Dalsze szczegóły w Memorandum kierowanym do nie więcej niż 99 inwestorów.


Capital One Advisers

WIĘCEJ INFORMACJI NT. PROJEKTU

Witamy wszystkich zainteresowanych projektem Medicalgorithmics.

Więcej informacji nt. spółki można uzyskać pod adresem email: info@capitalone.pl

W temacie wiadomości prosimy o tytuł: MEDICALGORITHMICS.

Od poniedziałku będziemy rozsyłać krótkie podsumowanie informacji nt. spółki i zbierać zgłoszenia od osób zainteresowanych otrzymaniem obszerniejszych materiałów.

W treści wiadomości otrzymacie Państwo więcej szczegółów dot. projektu.