Obligacje Catalyst a cięcia stóp

No tak, wszystko zależy od tego do jakiego poziomu spadną stopy. Oczywiście to powinno wpłynąć pozytywnie na ceny obligacji stałokuponowych, lecz moje subiektywne zdanie jest takie, że jeśli ktoś chce grać na spadek stóp to lepiej to robić na skarbówkach, albo na jakichś innych papierach o niskim ryzyku kredytowym - przychodzą mi na myśl jeszcze obligacje BGKu (IDS, IPS) lub obligacje Warszawy (tyle, że tam jest niska płynność). Mam takie zdanie, ponieważ na cenę obligacji korporacyjnych wpływa przede wszystkim wymagana przez inwestorów premia (spread) ponad stopę wolną od ryzyka. Co z tego jeśli ja kupię obligacje o stałym kuponie jakiejś spółki, stopy spadną, a w tym samym czasie wszyscy zaczną się obawiać o jej bankructwo - ostatecznie i tak stracę, bo cena spadnie i stałe oprocentowanie tu nic nie pomoże. Stałe oprocentowanie w czasach obniżki stóp procentowych raczej traktowałbym jako dodatkowy atut takiej obligacji korporacyjnej, a nie główny czynnik zakupu.

Stałoprocentowe (a także zerokuponowe) powinny drożeć przy spadających stopach - tu zgoda. Natomiast te o zmiennym kuponie są praktycznie niewrażliwe na zmiany stóp rynkowych. Upraszczając to nie powinny drożeć przy rosnących stopach, a także nie powinny tanieć przy spadających stopach. Oczywiście rynek Catalyst to nie jest jakiś efektywny, płynny rynek, więc prawie wszystko jest możliwe. ;)

Tak, ja nawet patrzyłem, że na skarbowej DS1017 można było w ciągu ostatniego roku zarobić ponad 11% brutto: 5,25% na oprocentowaniu plus 6% na wzroście ceny. Na papierach o wyższym duration pewnie można było nawet więcej zarobić.