EV/EBITDA

EBITDA będzie niedługo wprowadzona (z nią EV/EBITDA), wszystkie elementy są przygotowane, ale czeka na swoją kolejkę. Nie w najbliższej, ale w kolejnej aktualizacji na pewno się to uda - bezpiecznie do końca lutego.

EBITDA to taki wskaźnik, z którym można wszystko zrobić, gdyż nie jest opisany w standardach rachunkowości - więc można go liczyć jak się chce. Stosują go te spółki, które z jakichś powodów mają słabą zyskowność, a wręcz stratę, żeby pokazać iż idzie im lepiej niż się rynkowi wydaje. A tak na serio, EBITDA to zysk operacyjny przed odjęciem amortyzacji. Jeśli jest liczona rzetelnie i (sic!) pasuje do specyfiki branży oraz modelu biznesowego, pozwala porównać spółki właśnie na poziomie core business'u, czyli z pominięciem wpływu struktury kapitału, nakładów inwestycyjnych czy tarczy podatkowej na wynik. Pomaga więc wyceniać segmenty operacyjne np. na użytek fuzji i przejęć.
Świetny wskaźnik, jeśli jest rzetelnie, niezależnie i zewnętrznie stosowany. Nie mam nic przeciwko stosowaniu go przez analityków, stąd też wdrożę go do systemu, ale bardzo nieufnie patrzę, gdy to spółka sama sobie liczy EBITDA i wyciąga z tego jakieś wnioski. Odpowiedzialność przed radą nadzorczą? Blah, czyli nie odpowiadają za amortyzację, odsetki i podatki? Serio?

Po pierwsze, niezły filtr porównawczy do wyłapania z interesującego Cię sektora spółek tańszych od innych - tym wskaźnikiem znajdziesz materiał do dalszej analizy. Jeśli jest tania, a nie przynosi zysku, popatrz czy generuje gotówkę i jeśli tak, to czy nie skończą się jej niedługo odpisy amortyzacyjne - wtedy nagle pojawi się zysk i jak rynek to zobaczy, to skoryguje niedowartościowanie.
Po drugie, dobry do wyceny spółek debiutujących.
Po trzecie, dobry do analizy dokonywanych przejęć, tzn. czy podmiot przejmujący płaci premię względem porównywalnych notowanych spółek.
Po czwarte, można ją odwrócić: EBITDA/EV daje ciekawy wskaźnik - trudno to wytłumaczyć, bo skrajnie niepopularne - rentowność wartości rynkowej...? Operacyjny zwrot z rynkowej wyceny kapitałów własnych.

Jedna uwaga, trochę do siebie: EV/EBITDA i podobne są raczej mnożnikami, niż wskaźnikami.

Mam pytanie do Watch dog'a. Czy możesz mi wytłumaczyć wpływ rentowności na wartość rynkową przedsiębiorstwa jak to analizować?

W praktyce zysk trzeba zweryfikować czyli potwierdzić jego materialność. Wiele spółek wykazuje zyski, ale ich nie osiąga

Mozna prosic o rozwiniecie tej mysli?? Jak to mozliwe, ze zyski nie sa osiagane, a sa wykazywane i jak sie potwierdza materialnosc zysku?

Pozdr.