robo68

niestety strategia na lata 24-26 , w tym 100 mln przychodów w roku 2026 sypie się jak domek z kart, a realizacja planów ze strategii stoi pod dużym znakiem zapytania
jedyne co idzie sprawnie to wydatki inwestycyjne , wydano już pewnie około 45 mln z 60 mln na wydatki inwestycyjne a efekty jak na razie mizerne
w Q1 cash burn 7,5 mln , jak tak dalej pójdzie z końcem roku skończą się pieniądze a innych źródeł finansowania niż kolejna emisja spółka po prostu nie ma
Co do dotychczasowych efektów realizacji strategii
- jedno wdrożenie przemysłowe z początkiem roku 25, niemniej jego skala, pierwsza zamówienie na 6 sztuk ( po 80/90 tys. USD) z dostawami do końca roku , z zapowiadanych kilkudziesięciu sztuk w ciągu 3 lat , rozczarowuje i stawia pytania co do skali i czasu kolejnych zamówień od klienta z Chin ,
- sprzedaż drukarek DPS od dwóch lat rozczarowuje , jak dotychczas (14.07) zamówiono z dostawa w roku 2025 jedynie 6 sztuk z zapowiadanej sprzedaży na ten rok ( 20-30 sztuk) , w roku 24 sprzedano 12 sztuk DPSów
- sprzedaż tuszów to jakis margines , bez sprzedaży modułow przemysłowych i drukarek nie ma co na ten temat nawet pisać a to przecież 10/15% ze 100 mln przychodów.
jedyna pozytywna informacja której można sie spodziewać to kolejne wdrożenie przemysłowe.

Masz racje można mieć takie wrażenia gdyż jak dotychczas spółka generuje straty a w swojej strategii komunikuje głównie cel przychodowy tj 100 mln zł do roku 26. Niemniej docelowa marża EBITDA ma być około 25% -30% a zysk netto około 20 % co by oznaczało że w roku 26 około 20 mln zysku netto. Takie założenia finansowe na rok 2026 są również w ostatniej rekomendacji Erste.
Według strategii na lata 24-26 przy 9 wdrożeniach przemysłowych potencjał przychodowy według spółki to 400 mln złotych średnio rocznie przychodów.

Z komunikatu Spółki wynika że te 6 sztuk jest to pierwsza partia , w sumie w przeciągu 2 lat ma być to kilkadziesiąt sztuk modułów przemysłowych plus HPM.
Z pewnością jest to kamień milowy dla Spółki i pozytywna informacja potwierdzająca zastosowanie i skuteczność technologii nanodruku przynajmniej w naprawie wyświetlaczy.
Pytanie jaka będzie reakcja USA, Korei i Tajwanu i czy oddział w Bostonie przyniesie korzyści jakie Spółka zapowiedziała.
No i kiedy w końcu ruszy sprzedaż DPS i DPS . Na razie na rok 2025 zapowiedziano dostawę/sprzedaż 2 DPS ( w całym roku 24 sprzedano 12 sztuk DPS)

18 pracowników ( w tym dyrektor operacyjny ) którzy objeli 55700 akcji po 1 PLN w ramach programu motywacyjnego sypia od piatku akcjami na rynku dołując kurs

według zapowiedzi spółki do pierwszego wdrożenia przemysłowego, co może zmienić trend na kursie , jeszcze ze 3 kwartały
to długo , w tym czasie niektórzy mogą pewnie lepiej wykorzystać kapitał

Ta informacja z 15 stycznia od Erste o potencjalnym wykorzystaniu technologii XTPL przez Metę przeszła trochę niezauważenie.

XTPL - Kupuj
Cena docelowa: PLN 216.00 | Cena zamknięcia z 15/01/2024: PLN 153.50
Analityk:
Piotr Bogusz,
+48 22 257 5755
Piotr.Bogusz@erstegroup.com
Współpraca z Meta?
Zgodnie z ogłoszeniem o pracę opublikowanym na stronie Meta,
spółka poszukuje osoby na stanowisko Research Scientist Intern.
Wśród preferowanych kwalifikacji widnieje zapis „exerience with XTPL
printing” (link do ogłoszenia).
Zespół, do którego prowadzina jest rekrutacja, zajmuje się
opracowywaniem technologii potrzebnych do stworzenia przełomowych
okularów AR i zestawów VR, w tym w zajresie optyki i wyświetlaczy, wizji
komputerowej, dźwięku, grafikki, interakcji mózg-komputer-człowiek, aby
zrewolucjonizować sposób interakcji ludzi z urządzeniami komputerowymi.
Oczekiwana reakcja rynku: NEUTRALNA. W 3 kwartale 2022 roku, XTPL
informowało o sprzedaży urządzenia DPS (Delta Printing System) do firmy
z Wielkiej Piątki w USA. Urządzenie miało być wykorzystywane do
rozwijania technologii i produktów z zakresu wirtualnej rzeczywistości.
Ogłoszenie o pracę opublikowane przez Meta może wskazywać, że jest to
firma, o której XTPL wspominał w komunikacie z 2022 roku. Na tym etapie
trudno jest określić jakie są postępy Meta w tworzeniu nowych rozwiązań
przy użyciu technologii XTPL oraz czy ta technologia będzie użyta do
produkcji urządzeń tej spółki w przyszłości. Niemniej, zainteresowanie i
potencjalne używanie przez Meta technologii opracowanej przez XTPL
potwierdza wysoką jakość oferowanego rozwiązania i może stanowić
referencje dla innych firm z branży

te negatywy to są niestety fakty: (niestety nie są mi znane pozytywy)
- wiele niezrealizowanych obietnic,
- kompletny brak wiarygodności zarządu,
- brak sukcesów w komercjalizacji prostych w sumie urządzeń medycznych przez ostatnie 7 lat
- niespłacony od ponad pół roku kredyt który w każdej chwili może być postawiony w stan natychmiastowej wymagalności ,

wycena CSS według najlepszej wiedzy zarządu to 4,2 m EUR
nawet jeżeli uda się sprzedać po tej cenie to trzeba będzie zapłacić prowizję 0,2 -03, m EUR i spłacić kredyt 3,0 m EUR , zostaje więc około 1 mln EUR czyli 4,6 m PLN co daje 12 % obecnej kapitalizacji.

oczywiście może tym razem uda się w końcu sprzedać Spółce CSS albo OC albo CPR ale na giełdzie jest wiele innych spółek gdzie można z większym prawdopodobieństwem określić szanse na realizację przyszłych przepływów pieniężnych

Oczywiście cena wyjdzie w praniu ale gdyby były jakiekolwiek przesłanki komercjalizacji/sprzedaży po wyższej cenie to wycena CSS w bilansie byłaby inna a jest jaka jest....

W mojej opinii te cytaty to puste słowa (podobne sformułowania tj. puste słowa znajdziemy w sprawozdaniu za rok 2020 , poprzedni, poprzedni itd, bo przecież trzeba było cos napisać w sprawozdaniu.

Trzeba przyjąć do wiadomości że wiarygodność Airwaya/Adiuvo jest zerowa , a spółce od wielu lat nie udało się niczego skomercjalizować a jedyne komunikaty to wycofywaniu się inwestorów ze współpracy z Airwayem patrz rezygnacja z CSS, wyjście inwestora ze Smartmedics w Adiuvo.

w sierpniu 2017 roku technologia CSS została sprzedana za 10,5 m EUR.
dzisiaj jak wynika z komunikatu Spółki tj. po prawie 5 latach wraca na bilans przy wycenie 4,2 m EUR ( 19, 53 m PLN) tj 40% pierwotnej ceny z 2017 roku
wygląda to słabo a zatrudniony doradca od ponad pół roku i tak nie jest w stanie tego sprzedać ponownie

czy zarząd Airwaya ma większe kompetencje w sprzedaży CSS ? historia ostatnich miesięcy i lat nie wspiera tej tezy, przecież bank , tak jak to zrobił Airway, też może zatrudnić kompententego doradcę który za success fee sprzeda CSS czy pozostałe technologie , tyle że w tym przypadku interes banku będzie ważniejszy niż akcjonariuszy co może skutkować np. niższą ceną.

Wierzytelność Airwaya tj. obligacje objęte przez Adiuvo też stanowi zabezpieczenie kredytu co oznacza że bank może ścigać również Adiuvo i przejmować ich aktywa w celu spłaty kredytu.

dosyć dziwna i niejasna jest sytuacja z bankiem
- termin spłaty kredytu nie został zmieniony a kredyt nie został spłacony w terminie tj 31 października ani do dzisiaj
- jakieś covenanty z umowy kredytowej zostały złamane
- bank podniósł oprocentowanie o 5% ale nie podejmuje żadnych działań windykacyjnych wobec spółki.

najwyraźniej bank na coś czeka i został przekonany przez zarząd że przyspieszony proces ponownej sprzedaży technologii CSS zakończy się sukcesem tj. przynajmniej będzie na spłątę kredytu
z drugiej strony bank dosłownie z dnia na dzień może przestać czekać i podjąć działania windykacyjne.
pozostaje pytania jak długo sytuacja będzie nadal w zawieszeniu tj jak długo bank zamierza czekać - z pokrętnych komunikatów spółki niestety tego nie wiemy

moim zdaniem wzrost kursu w ostatnich miesiącach wynikał wyłącznie z rosnącej ceny węgla koksowego a nie z wielkości produkcji
także z dzisiejszej informacji o spadku produkcji w 21 z 16,0 mln do 13,8 mln nic nie wynika a jedynie jest to stwierdzenie oczywistości patrząc na produkcje węgla w poprzednich kwartałach roku 2021
Q1 3,40
Q2 3,45
Q3 3,34
chyba nikt nie oczekiwał ze produkcja w Q4 wzrośnie niewiadomo dlaczego do 5,81 mln.
Jeżeli najnowsza prognoza 13,8 mln ton sie zrealizuje to produkcja w Q3 to 3,61 mln t czyli i tak najwięcej w tym roku

Przyrost klientów w Q3 tylko 85 !
najgorszy wynik od 4 lat !
a tłumaczenie tego "efektem wakacji "według mnie słabe

spółka ma fajne, przyszłościowe , opatentowane technologie nanodruku do zastosowania w elektronice użytkowej.
postępy w rozwoju i komercjalizacja tych technologii idą do przodu ale dużo wolniej niż zapowiadano stad kurs akcji systematycznie i od dawna spada

jeżeli uda im się w końcu skomercjalizować technologie na skalę przemysłową ( tj ich głowica drukująca zostanie zamontowana na linii technologicznej np. producenta wyświetlaczy ) to zyski mogą być bardzo duże
niemniej pieniędzy maja jeszcze na około 2/3 kwartały i jeżeli nie uda się skomercjalizować technologii w tym czasie potrzebna będzie kolejna emisja co pewnie negatywnie odbija się na kursie

także oczywista oczywistość wszystko zależy od sukcesu komercalizacji
ja mam ich akcje od pewnego czasu i ciągle wierzę w sukces

Analityk Fundamentalny Dzięki za analizę sprawozdania finansowego.

Odnośnie ARPU to w raporcie DM BOS z 1.10.21 czytamy
" We wrześniu podniesiono ceny klientom, którzy historycznie otrzymywali duże rabaty, w październiku planowana jest podwyżka cen dla nowych klientów na wszystkich rynkach, a proces podwyżki cen pakietów dla „starych” klientów (stopniowo rynek po rynku, kończąc na najistotniejszych) zaplanowano na przełom 2021 i 2022 roku.

Jeżeli podwyżka cennika nie spowoduje dodatkowego churnu to wzrost ARPU, kursu USD i kontrola kosztów powinny sprzyjać wzrostowi przychodów i rentowności na poziomie marży brutto, EBITDA i ZN w następnych kwartałach.

termin spłaty kredytu do koniec października 21 a bank ma jeszcze inne, aczkolwiek mniej silne, zabezpieczenia kredytu ( zastawy rejestrowe , zastaw na należnościach z tytułu obligacji nabytych przez Adiuvo)
według mnie bank dał po prostu Airway/Adiuvo czas do końca października czas tj 2.5 miesiąca na rozwiązanie problemu bo jakby Airway przedstawił podczas rozmów z bankiem jakieś konkrety mogące w krótkim czasie skutkować wpływem gotówki do Airwaya do można byłoby rozmawiać o rolowaniu kredytu tymczasem z informacji wynika ze bank potwierdził jedynie obecny termin spłaty tj. koniec października.

według mnie pozostaje wiec jedna opcja - znalezienie innego banku który spłaci Discount bank - co w przypadku Airwaya wydaje mi się niestety bardzo mało prawdopodobne biorąc ich reputację na rynku

najważniejsze zabezpieczenie jakie miał Discount Bank wyparowało i teraz bank może natychmiast wypowiedzieć umowę kredytu chyba że
- przekona bank ( na planowanym w sierpniu spotkaniu) do wydłużenia terminu spłaty kredytu przedstawiając stan rozmów z partnerami strategicznymi w zakresie sprzedaży technologii i przekonując że niedługo uda się sprzedać jakieś technologie ( analiza historyczna obietnic Airwaya i ich realizacji pokazuje że nigdy składanych obietnic nie dotrzymali)
- znajdzie inne finansowanie aby zrolować kredyt w Discount Bank.

ryzyko negatywnego rozwoju sytuacji Airwaya rośnie

skoro Teleflex
- tak pozytywnie oceniał technologie CSS
- poniósł duże wydatki na dopracowanie technologii i weryfikacje użyteczności tego urządzenia w szpitalach

to jak jest przyczyna według Ciebie podjęcia decyzji o odstąpieniu od nabycia pełni praw do CSS po 4 latach ?

dla mnie odstąpienie przez Teleflex od umowy nabycia CSS po 4 latach i po poniesieniu przez ten czas chyba istotnych nakładów na dopracowanie tej technologii budzi istotne wątpliwości co wartości samej technologii CSS - Teleflex doszedł do wniosku że nie chce dalej inwestować w coś na czym nie zarobi.

Zarząd Airwaya w swoim komentarzu wspomina że Teleflex sprzedał dużą cześć biznesu respiratorowego do spółki Medline. Skoro Medline po analizie kupowanych aktywów ( w tym jak rozumiem potencjalnego aktywa w postaci CSS) doszedł do wniosku że też nie jest zainteresowany nabyciem pełni praw do CSS to
jest to również negatywna informacja dla wartości technologii CSS

Niespodziewana i fatalna informacja dla Airwaya i jego przyszłości

"Zarząd Emitent informuje, że w dniu 8 lipca 2021 r. w godzinach popołudniowych otrzymał od Teleflex Medical Europe Limited z siedzibą w Dublinie, Irlandia [Kupujący] informację o braku zamiaru zatrzymania nabytych praw własności intelektualnej wchodzących w skład zorganizowanej części przedsiębiorstwa [ZCP], co w konsekwencji oznaczać będzie brak zapłaty przez Kupującego drugiej raty ceny nabycia Techologii CSS. Zgodnie z zawartą przez strony umową sprzedaży Technologii CSS Kupujący dokona ponownego przeniesienia nabytych praw własności intelektualnej w terminie 60 dni od dnia czwartej rocznicy zamknięcia transakcji sprzedaży technologii CSS".

Oznacza to że 2 rata stanowiąca 40% ceny sprzedaży CSS w kwocie 4200 EUR nie wpłynie do spółki ( miała wpłynac już za kilka miesięcy), brak płatności oznacza też ryzyko związane z spłatą kredytu zaciągnietego pod zastaw tej raty.

abstrahując od wyżej opisanych działań zarządu jak i słabiutkich relacji inwestorskich według kontraktów raportowanych w komunikatach bieżących tj tych dużych kontraktów przychody są następujące
Q4 20 5,7 mln
Q1 21 4,4 mln
Q2 21 3,7 mln
Q3 21 2,7 mln
Q4 21 2,7 mln
to okazuje niezły zjazd przychodów i zysków

oczywiście mogą się pojawić w najbliższych miesiącach komunikaty o nowych kontraktach i są jeszcze kontrakty małe kontrakty tj te nieraportowane komunikatami jak też ale z tym jest tez coraz gorzej.

pandemia , pandemia, pandemia ....to najczęściej powtarzane słowo/wytłumaczenie podczas wczorajszego czatu w PB.
Z wczorajszego czatu z zarządem Airway wynika jedno że przyspieszenie procesu komercjalizacji / podpisanie umowy sprzedaży technlogii OC, Cuffix i LMA zależy od tego kiedy przedstawiciele Biovo Airwaya będą mogli polecieć do USA. Pytanie tylko kiedy to nastąpi ? szczepienia w Izraelu i w USA idą dobrze także jest szansa że już wkrótce

dzisiaj w Parkiecie jest wywiad z prezesem gdzie wyjaśnił wzrost kosztów w Q420

"Jestem zadowolony z wyników za IV kwartał. Pod względem przychodów jesteśmy na dobrym poziomie. Pod koniec 2020 r. mieliśmy sporo pracy, kończyliśmy kilka rekultywacji, w związku z czym odnotowaliśmy bardzo dużo kosztów związanych z zamknięciem tych obiektów. Z drugiej strony obiekty, które pozyskiwaliśmy w poprzednich miesiącach, generowały koszty związane z ich przygotowaniem pod względem projektowym i formalnym. Łącznie koszty te w dużej mierze wpłynęły na obniżenie wyniku netto w IV kwartale – tłumaczy „Parkietowi" Przemysław Weremczuk, prezes Geotransu.

ponadto potwierdził że plany przejścia na GPW są zawieszone podobnie jak i to że nie będzie dywidendy bo wszystkie wolne środki finansowe będą przeznaczane na inwestycje

Z pozytywnych informacji to ze sa w trakcie negocjacji kilku naprawdę dużych instalacji , które mogą przynieść spółce skokowy wzrost potencjału.

Konkludując trzeba poczekać na wyniki Q121 aby potwierdzić czy wzrost kosztów miał charakter jednorazowy jak i to czy spółka będzie w stanie pokazać dodatnia dynamikę przychodów rdr bo baza jest wysoka. C/Z jedynie jedynie 6,5 , brak zadłużenia ale duży znak zapytania co do dynamiki przychodów i zysków w 2021. Pozytywnym sygnałem może być pozyskanie tych nowych instalacji.

Reino IO Logistic bedzie zarządzał kolejnymi aktywami magazynowymi
W dniu 30.01.2021 została podpisana umowa przedwstępna na zakup 200 tys m2 powierzchni magazynowych o wartości 200 mln EUR a roczne przychody za zarzadzanie magazynami wzrosną do
2,5 mln EUR

Wyniki za Q4 słabe, dużo poniżej oczekiwań
Głównym problemem są rosnące niewspółmiernie do przychodów koszty co powoduje istotny spadek rentowności EBIT do jedynie 16%. Biorąc pod uwagę słabą jakość sprawozdania finansowego nie jestem pewien czy się dowiemy z czego wynikają te rosnące koszty.
Już drugi kwartał z rzędu spadają kwartalne przychody - czyżby problem z utrzymaniem portfela zamówień na zagospodarowanie odpadów ?

Q4 20 P Q4 19
Przychody 10,38 8,63 20,3%

Koszty 8,76 5,94 47,5%
EBIT 1,62 2,69 -39,8%
ZN 1,21 2,16 -44,0%

Q4 20 P Q3 20
Przychody 10,38 11,55 -10,1%

Koszty 8,76 7,00 25,1%
EBIT 1,62 4,55 -64,4%
ZN 1,21 3,68 -67,1%

za kilka dni szacunkowe dane za Q4.
czy ktoś ma jakieś przemyślenia ?
ostatnio płyną ze spółki same negatywne informacje: odwołane prognozy finansowe , odwołanie wypłat dywidendy, wyprzedaż akcji przez akcjonariusza i członka RN czy te szacunkowe dane za Q4 też będą takie kiepskie ? podpisane kontrakty na to nie wskazują ale ...

według raportu za Q3 na dzień sporządzenia raportu tj 6.11.20 PN miał 489 tys akcji
w piątkowym komunikacie jest napisane że przed sprzedażą w dniu 13.01 PN miał 251 tys akcji a po sprzedaży miał 179 tys akcji
jeżeli informacje podane w raporcie i komunikatach są prawdziwe to w okresie od 6.11 do 13.01 musiał sprzedać 238 tys. akcji , w dniu 13 stycznia sprzedał 72 tys i zapewne dalej sprzedaje bo widać to po obrotach

Chyba nowa zaktualizowana strategia ogłoszona 13 stycznia nie spodobała się niektórym akcjonariuszom i postanowili się ewakuować

1) Piotr Nadolski zszedł poniżej 5% i 13 stycznia sprzedał 71.7 tys. akcji a miedzy 6.11.20 a 13.1.21 musiał się też pozbyć 238 tys akcji, patrząc na obroty to pewnie też sprzedawał 14 i 15 stycznia bo miał jeszcze 180 tys akcji
2) Członek RN i spółki z nim powiązane sprzedały miedzy 14 a 15 stycznia 143 tys akcji ( 2,86% wszystkich)

Z jednej strony wygląda na to że PN już się pozbył wszystkiego i nie będzie dalej sypał akcjami
z drugiej strony jest pytanie o pespektywy spółki skoro RNadzorcza się ewakuuje

O dnia dzisiejszego w wyniku transakcji zakupu aktywów BUMY przez Capital Partners Reino bedzie zarządzało aktywami wartymi 200 mln EUR ( 11 nieruchomości biurowe w tym 9 przynoszących stały dochód i 2 w budowie) i osiągało roczne przychody z tytułu zarządzania nieruchomościami rzędu około 1 mln EUR.

W czerwcu 2020 w wyniku nabycia centrum logistycznego w Piotrkowie Trybunalskim przez Grosvenor Reino wspólnie z OI Asset Management ( udziały to odpowiednio Reino 60% a OI 40%) zarządza halami magazynowymi o powierzchni 135 tys m2 z opcja rozbudowy do 400tys m2. Roczne przychody z tytułu zarządzania dla docelowej wartości projektu tj 400 tys m2 to około 1,5 mln EUR.

Poza tym jest jeszcze list intencyjny z 1.10.2020 roku na nabycie magazynów o powierzchni 200 tys m2 w wyniku czego roczne stałe przychody z tytułu zarządzania dla Reino i IO mogą wzrosnąć z 1,5 mln EUR do 2,5 mln EUR

Za 9m 2020 roku Reino miała 2,6 mln przychodów (z czego 1,1 mln to przychody z tytułu zarzadzania) i 2,7 mln straty. Za sam Q3 2020 Reino miała 1,4 mln przychodów i stratę już tylko 0,2 mln

Po dzisiejszej transakcji jest duża szansa na istotny wzrost przychodów , zamianę strat na zyski i poprawę przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej..

w związku z odstąpieniem od emisji akcji C dzisiaj spółka zmieniła strategię na lata 2021 -2026
w której między innymi
- odwołała cel finansowy na rok 2022 (EBITDA 27,3 mln)
- zapowiedziała zmianę polityki dywidendowej gdzie wypłata dywidendy będzie zależna od planowanego poziomu wydatków inwestycyjnych ( można założyć że dywidendy nie będzie)

obie kwestie są negatywne dla akcjonariuszy co widać po spadającym dzisiaj rano kursie o 7-8% niemniej już w roku 2020 ( bez dodatkowych inwestycji) spółka powinna osiągnać EBITDA około 20 mln o czym dowiemy się już za około 10 dni kiedy zostaną podane szacunkowe dane. Także cel 27,3 mln nie wydawał się jakiś ambitny zwłaszcza przy planowanych wcześniej wydatkach inwestycyjnych rzędu 16 mln PLN.
Poza tym spółka pracuje nad programem motywacyjnym gdzie zostaną określone cele finansowe w postaci EBITDA czy kapitalizacji czyli tak czy inaczej powinniśmy niedługo poznać cele finansowe w zmienionej strategii.

Wskaźnikowo spółka tania C/Z 8, brak zadłużenia, solidna pozycja gotówkowa , za 9m 2020 dynamika przychodów , EBITDA , ZN odpowiednio +78%, +148%, +159%.
Pytanie oczywiście jak rozwój organiczny finansowany tylko (bez nowej emisji akcji ) z bieżących zysków i ewentualnie kredytów przełoży się na dynamiki przychodów i zysków w roku 2021 niemniej ja jestem ostrożnym optymistą.

.. a Orenore dalej dokupuje akcje. 30.11 nabyło 32,2 tys akcji po 1,542

W przypadku tej spółki kolejne raporty finansowe maja małe znaczenie dla jej wyceny.

Istotne są dwie kwestie 1. płynność tj. gotówka na prace optymalizacyjne i komercjalizację technologii 2. postępy w komercjalizacji technologii
- co do płynności to Spółka ciągle ma gotówkę na komercjalizacje: 630 tys PLN gotówki na koniec września i około 190 tys EUR niewykorzystanego kredytu co daje co daje 1,4 mln, w teorii z końcem grudnia Społka powinna też dostać prawie 5 mln PLN od Adiuvo ale termin spłaty obligacji już tyle razy był przekładany że i tym razem pewnie tak się stanie, na koniec 10.21 Spółka ma dostać jeszcze ( netto po spłacie kredytu około 1240 EUR czyli okolo 5,3 mln PLN - podsumowując sytuacja płynnościowo jest OK
- niestety postępy w komercjalizacji idą bardzo, bardzo wolno , na dzień dzisiejszy żadna umowa sprzedaży jednej czy kilku technologii nie jest podpisana a kolejne terminy komercjalizacji technologii i podpisania umowy sprzedaży zapowiadane przez zarząd mijają ( zresztą Spółka jest znana historycznie z tego że jej zapowiedzi i przewidywania nigdy jak dotychczas się nie sprawdziły ). Sytuacja pendemiczna sprzyja urządzeniom rozwijanym przez Airwaya, pewnie jesteśmy bliżej niż dalej komercjalizacji ale kiedy to się stanie to każdy musi sam ocenić. Spółka prowadzi prace rozwojowe i optymalizacyjne nad swoimi technologiami (OC i CPR) już ponad 3 lata co ,biorąc pod uwagę że nie są to jakieś urządzenia HiTech , trwa bardzo długo.

technologie CSS w Airway Adiuvo sprzedało kilka lat temu za 10,5 mln EUR także 8,35 m EUR ( 36,8m PLN) za Healthup wydaje się mało. Niemniej jak rozumiem komunikat Healthup bedzie produkował spirometr i jest zobowiązany do zawarcie umowy dystrybucji z podmiotem powiązanym z Inwestorem co oznacza że wartość Healthup zależy od wysokości zamówień jakie będzie otrzymywał od dystrybutora. niestety komunikat nic nie mówi na temat tej umowy dystrybucyjnej , czy na wyłączność ? jaki zakres geograficzny etc.

kolejna pozytywna informacja z Adiuvo odnośnie FixNip.
miejmy nadzieję że to będzie istotny kamień milowy w komercjalizacji kolejnej technologii


KOMISJA NADZORU FINANSOWEGO
Raport bieżący nr 15 / 2020
Data sporządzenia: 2020-05-28
Skrócona nazwa emitenta
ADIUVO INVESTMENTS S.A.
Temat
Dopuszczenie produktu medycznego do sprzedaży na rynku europejskim
Podstawa prawna
Art. 17 ust. 1 MAR - informacje poufne.
Treść raportu:

W nawiązaniu do informacji ujawnionych w raporcie okresowych za III kwartał 2019 r. w zakresie produktu FixNip, Zarząd Adiuvo Investments S.A. [Emitent, Spółka] informuje, że w dniu 27 maja 2020 r. późnym wieczorem powziął informację o dopuszczeniu do obrotu na rynku Unii Europejskiej produktu spółki FixNip [spółka portfelowa funduszu Joint Polish Investment Fund C.V.].

Dopuszczenie produktu FixNip do obrotu na rynku Unii Europejskiej potwierdza spełnienie przez ten produkt wymagań unijnych [co oznacza m.in. otrzymanie znaku "CE" - Conformité Européenne, co oznacza: zgodny z dyrektywami Unii Europejskiej] i tym samym umożliwia działania sprzedażowe produktu w Europie, które FixNip zamierza podjąć.

Jednocześnie Spółka informuje, że zgodnie z treścią ww. raportu okresowego rozmowy z przedstawicielami branży o potencjalnej inwestycji w FixNip pozostają w toku.

Spółka FixNip zajmuje się rozwojem implantu sutka o fizjologicznym kształcie wzmocnionym szkieletem nitinolowym. Emitent przypomina, że poprzez jednostkę zależną – Adiuvo Management wywiera znaczący wpływ na JPIF.

niestety Adiuvo słynie od dawna na rynku z tego że ich zapowiedzi medialne czy komunikaty są często bezwartościowe i prawie nigdy się nie są dotrzymywane. ( takie jest ich podejście wobec akcjonariuszy)
szczytem nonsensu w wykonaniu Adiuvo jest dla mnie komunikat z 27 kwietnia że planują zawrzeć umowę do 1 maja (+- 7 dni). Mamy 18 maja a umowy jak nie ma tak nie było a przypomnę tylko że termin 1 maja to już 4 czy 5 komunikowany termin na zawarcie tej umowy.

niestety opublikowane dzisiaj sprawozdanie finansowe za Q1 20 zawiera bardzo mało dodatkowych informacji na temat wyników i ewentualnej przyszłości

z dużych kontraktów ( tj tych z komunikatów) spółka miała w Q1 20 2,6 mln (100 % rdr) przychodów co oznacza że na pozostałych kontraktach zarobiła 7,6 mln tj +60 rdr

na Q2 20 z dużych kontraktów wynika 3,9 mln, zakładając również 7,6 mln na Q2 to przychody w Q2 20 powinny wzrosnąć o około 15% do 11,5 mln a zysk netto do około 3,9 mln czyli wzrost o 12%

perspektywy na Q2 20 i cały roku 2020 całkiem niezłe nie zapominając o dywidendzie 0,80 zł i skupie akcji własnych, projekcie budowy farm fotowoltaicznych

dzięki , wygląda że chyba to, aczkolwiek tymi testami to handluje już chyba kilkanaście firm giełdowych
a testów przesiewowych wykonuje się w Polsce bardzo mało

mi bardziej brakuje odpowiedzi na pytanie jaki był powód tak dużego wzrostu obrotów i kursu bo żadnego komunikatu nie odnotowałem.
na koniec dnia wczorajszego TKO bylo 19.50 zł czyli dużo powyżej kursu ostatniej transakcji 18.60 a dzisiaj wyprzedaż od rano a kurs spada już o 10%
wygląda to podejrzanie

W końcu Adiuvo zaczyna komercjalizować /monetyzować technologie
wczoraj umowa na 16,7 mln PLN zawarła jedna ze spółek portfelowych SmartMedics
Za kilka dni druga spółka Healthup , mam nadzieję , zawrze podobną umowę,
co by było kolejnym potwierdzeniem że technologie Adiuvo maja wartość


"Zarząd Adiuvo Investments S.A. [Emitent, Spółka] informuje, że w dniu dzisiejszym tj. 27 kwietnia 2020 r. powziął informację, iż spółka portfelowa funduszu Joint Polish Investment Fund C.V. [JPIF] SmartMedics Sp. z o. o. [SmartMedics, Dostawca] otrzymała potwierdzenie ramowego porozumienia [Master Services Agreement] z globalną firmą produkującą wyroby medyczne [Klient]. Na podstawie podpisanego porozumienia Dostawca przeprowadzi projekt badawczo-rozwojowy, wykorzystując własność intelektualną SmartMedics do produkcji i rozwoju wyrobów medycznych [Porozumienie].
Porozumienie zostało zawarte na okres pięciu lat.

Porozumienie określa ramowe zasady współpracy, natomiast konkretne usługi Dostawcy będą wykonywane na podstawie oddzielnych zamówień składanych przez Klienta. Łączne wynagrodzenie wynikające z Porozumienia szacowane jest przez Emitenta na około 4 miliony USD, co stanowi równowartość ok. 16,7 mln zł. "

Spółka podała świetne dane za Q1 2020

W związku z powyższym Zarząd Emitenta zdecydował o niezwłocznym ujawnieniu wybranych danych finansowych Spółki osiągniętych w ww. okresach, które przedstawiają się następująco:
- Przychody netto ze sprzedaży 10.149.039,70 zł (wzrost o 71,5% r/r) w I kwartale 2020 r.;
- Zysk z działalności operacyjnej (EBIT) 4.339.462,38 zł (wzrost o 214,9% r/r) zł w I kwartale 2020 r.;
- Zysk netto o wartości 3.476.720,84 zł w (wzrost o 224,2% r/r) I kwartale 2020 r.

Gdyby jeszcze doszło do wypłaty dywidendy za rok 2019 (maks 85% *7 mln = 5,95 mln co daje 1,19 albo 7% zł na akcje) to byłoby świetnie

problemy z płynnością i fatalne dane za Q1 20,liczba klientów spadła o 259 ( w styczniu - 113, w lutym -97 a w marcu - 49) do 3066.
liczba klientów spadła do poziomu z końca grudnia 2018.

po pożyczce o udziałowca i emisji akcji powinna być gotówka a ponieważ dogadali sie z FB jest szansa na w drugim kwartale liczba klientów zacznie w końcu rosnąć

dzisiaj Airway zawarł kredyt na 2 mln EUR pod zastaw płatności 2 raty ( płatna w sierpniu 21) w kwocie 4,2 mln EUR za sprzedaż technologii CSS.

te 2 mln EUR czy 9,0 mln PLN powinno starczyć na wydatki inwestycyjne (dopracowanie produktów /technologi) i koszty na około 1,5 roku a może i na dywidendę lub buyback

pod koniec zeszłego roku ( a więc przed koronawirusem) w komunikacie poinformowała że zamierza sprzedać wszystkie aktywa/technologie

wszystkie urządzenia /technologie produkowane przez Airway są stosowane na OIOMach które przeżywają teraz oblężenie we wszystkich krajach na świecie a zwłaszcza w USA

Airway od sprzedaży kilka lat temu dużej amerykańskiej firmie Teleflex technologii CSS za 10,5 mln EUR ma pieniądze/gotówkę na dopracowywanie pozostałych technologii, zresztą z wyjątkiem LMA, technologie OC i CPR są już prawie ukończone i nie wymagają dużych nakładów rozwojowych.


czy to jest koronaspekulacja ? na pewno nie taka jak w przypadku wielu firm które nagle zaczynają handlować testami na koronawirusa, opracowywać leki na koronawirusa albo maseczkami i innym sprzętem

pośrednio pewnie jest koronospekulacja bo wirus pokazuje teraz jak ( dla całej gospodarki) ważna jest ochrona zdrowia

z tego co pamiętam, w przeciwieństwie do Airwaya, Braster i Pregnabit nigdy nie potwierdziły poprzez swoja sprzedaż że ich urządzenia zostały zaakceptowane przez rynek i zawsze miały problemy płynnościowe.

czyżby proces sprzedaży / komercjalizacji aktywów/projektów Airwaya zbliżał się w końcu do szczęśliwego finału ? ostatnie dni pokazały mocne wzrosty przy potężnych obrotach.

pytanie ile mogą być warte 3 technologie/urządzenia z portfolio Airwaya tj OC, CPR , LMA
bazując na cenie sprzedaży CSS tj 10,5 mln EUR przy wielkości rynku 250 mln USD wartość tych pozostałych technologii można szacować na około 32 mln EUR czyli około 144 mln PLN co daje na akcje 2,46 zł.

spirometr Healthup nie jest do wykrywania koronawirusa tylko do wspomagania leczenia powikłań po zapaleniu płuc a koronawirus powoduje ostre zapalenie płuc i zwłóknienie płuc.

Wydaje się że pandemia sprzyja uzyskaniu dobrej ceny za sprzedaż spółki portfelowej HealthUp która rozwija mobilny elektroniczny spirometr do monitorowania i wspomagania leczenia chorób płuc.
O zawarciu term sheet Adiuvo informowało w komunikacie 22 stycznia 2020 r

najpierw KNF nie zrobiła prawie nic ( co potwierdza NIK) aby ochronić akcjonariuszy i obligatariuszy przed stratami a teraz jeszcze wyciąga kasę ich kosztem - żenujące.

czyżby proces sprzedaży / komercjalizacji aktywów/projektów Airwaya zbliżał się w końcu do szczęśliwego finału ?

Data sporządzenia: 2019-12-23

Zarząd Airway Medix S.A. [Spółka, Emitent] informuje, że w dniu 23 grudnia 2019 r. podmiot dominujący wobec Spółki tj. Adiuvo Investments S.A., który wchodzi w skład Grupy Kapitałowej Adiuvo Investments podjął w tym samym dniu decyzję o rozpoczęciu procesu analiz możliwych opcji komercjalizacji aktywów Airway Medix. Celem zamierzonego przeglądu dostępnych opcji komercjalizacji aktywów Emitenta jest wybór najkorzystniejszego sposobu realizacji długoterminowego celu biznesowego Spółki i rozwijanych technologii.

W ramach przedmiotowych analiz przeprowadzona zostanie w szczególności analiza potencjalnej możliwości pozyskania inwestora strategicznego dla Spółki, w tym Zarząd podmiotu dominującego nie wyklucza, w zależności od uwarunkowań rynkowych, potencjalnej możliwości sprzedaży przez znaczących akcjonariuszy Airway Medix wszystkich posiadanych przez nich akcji Emitenta. Analiza możliwość sprzedaży poszczególnych technologii rozwijanych w ramach portfela Spółki zostanie przeprowadzona przy założeniu maksymalizacji wartości sprzedaży oraz możliwej dystrybucji uzyskanych środków do akcjonariuszy w formie buybacku lub dywidendy.
Jednocześnie Spółka wyjaśnia, że na dzień podjęcia powyższej decyzji nie zostały podjęte żadne wiążące decyzje lub ustalenia w zakresie przyszłego kierunku rozwoju Emitenta.

O ewentualnych kolejnych istotnych decyzjach odnoszących się do ww. procesu Spółka będzie informowała w trybie właściwych raportów.

kiepskie dane za styczeń 20 , liczba wniosków 6262 spadła rdr o 20% a mdm o 14% co przy spadającym ARPU pokazuje że dołek kwartalnych wyników finansowych jest jeszcze przed nami.

tylko zwracam uwagę że z jakiegoś powodu kursy giełdowe największych beneficjentów hossy na rekawiczki czyli Top Gloves, Kossan Rubber czy Supermax wzrosły w ostatnim miesiącu o 20 % a nie o 100% jak Mercator a od szczytu 28 stycznia kursy tych spółek spadają.
poza tym jak Mercator sam przyznał podając szacunkowe wyniki za 4 kwartał że miał za niskie zapasy i nie jestem przekonany czy odbudował te zapasy przed wybuchem epidemii tak aby wykorzystać sprzyjające warunki rynkowe.

chłodna i rzeczowa analiza z której wynika że fundamentalnie obecny wzrost kursu z 8 zł do 15 zł nie ma uzasadnienia. niestety podzielam wnioski tej analizy że istnieje duże ryzyko że pozytywny wpływ epidemii koronawirusa na wyniki spółki będzie mocno ograniczony

jeszcze jedna (kolejna negatywna ) uwaga do tabeli ze skorygowaną EBITDA w relacjach inwestorskich
skorygowana EBITDA za rok 2018 powinna wynosić nie 30,5 mln ale o 2 mln mniej gdyż spółka miała jednorazowy przychód - odszkodowanie z tytułu nieterminowej realizacji prac budowlanych przy fabryce w Tajlandii - żonglowanie liczbami nie świadczy dobrze o spółce. tłumaczenia zdarzeń jednorazowych w 4Q19 też kuriozalne.

Może jednak będą jakieś żniwa ?

22.01. Warszawa (PAP/ESPI) - Raport bieżący z plikiem 2/2020

Podstawa prawna: Art. 17 ust. 1 MAR - informacje poufne.

Zarząd Adiuvo Investments S.A. [Emitent, Spółka] informuje, że w dniu 21 stycznia 2020 r. w godzinach późnowieczornych udziałowcy spółki portfelowej funduszu Joint Polish Investment Fund C.V. [JPIF] HealthUp Sp. z o.o. [HealthUp] zawarli z międzynarodowym liderem produkującym i dystrybuującym urządzenia medyczne [Inwestor], dokument term sheet o niewiążącym charakterze dotyczący potencjalnej inwestycji kapitałowej Inwestora w HealthUp. HealthUp rozwija mobilny elektroniczny spirometr do monitorowania i wspomagania leczenia chorób płuc.

Na podstawie term sheet strony prowadzić będą uzgodnienia w zakresie warunków potencjalnej inwestycji kapitałowej Inwestora w HealthUp. Na dzień zawarcia term sheet JPIF posiada ok. 68% udziałów w HealthUp.

Zawarcie umowy inwestycyjnej i zamknięcie transakcji jest uzależniona od dokonania niezbędnych czynności korporacyjno-prawnych umożliwiających inwestycje w HealthUp przez Inwestora (w tym zakończenie procesu due diligence) oraz zawarcia porozumienia z Inwestorem [heads of terms] w zakresie wyłącznej umowy dystrybucyjnej na uzgodnionym przez stronę terytorium.

Intencją stron jest zawarcie ostatecznej umowy inwestycji w terminie do jednego miesiąca od dnia zawarcia term sheet.

Postanowienia ww. dokumentu podlegają należytej staranności, mają charakter niewiążący, z wyjątkiem m.in. postanowień dotyczących wyłączności oraz poufności.

Więcej na: biznes.pap.pl/pl/reports/espi/...

kom espi zdz

mnie martwi spadająca dynamika wzrostu bazy klientów ( i to przed problemem z FB)
Q4 2018 267
Q1 2019 237
Q2 2019 196
Q3 2019 201 ( FB od września)
Q4 2019 -306
która jest dużo niższa od założeń w programie motywacyjnym 358 kwartalnie na rok 2019
a założenia na rok 2020 462 kwartalnie są nierealne.

powstaje pytanie czy to jest spółka wzrostowa ? bo wzrostu jakoś nie widać

oprócz kwestii ugody z FB ( pytanie kiedy zostanie zawarta i co w niej będzie ) jest jeszcze kwestia płynności; w ciagu 9 m 2019 roku cash flow był negatywny -400 tys a na koniec września w kasie było tylko 280 tys a spółka informuje że ze wzgledów płynnościowych w 4 kwartale ograniczała wydatki na marketing i sprzedaż co z kolei ograniczyło pozyskanie nowych klientów.
chyba będzie potrzebne nowe finansowanie : kredyt, nowa emisja etc bez tego nie będzie pozyskania nowych klientów i odbudowy bazy klientów zakładając pozytywny wynik ugody z FB

mdm rzeczywiscie wzrosło niemniej rdr to już co prawda niewielki ale spadek (mniej o 112 albo 1,5%)
Q419 ver Q418 to już spadek aż 17% a 2019 ver 2018 spadek o 13%
także trwałego wzrostu liczby wniosków ciągle nie widać.

We wtorek 17 grudnia wiekszość w RN przejeli Niemcy z Nextbike GmbH.
Dzisiaj Nextbike GmbH objeło po cenie 19,47 zł akcje nowej emisji i dokapitalizowało spółke kwotą 8 ,1 mln PLN. Na razie restrukturyzacja przebiega zgodnie z umową inwestycyjną.
Pytania: jaki Niemcy maja pomysł na uzdrowienie biznesu jak i kto pokieruje spółką pozostają otwarte.

dzisiaj rano doszło do największych transakcji w historii Airwaya na giełdzie
zmieniło właściciela aż 426 tys akcji a od 5 dni istotnie wzrosły obroty
ciekawe w którym kierunku się to rozwinie " południe czy północ "?

czy Nextbike Polska SA zostanie uratowany przed bankructwem ?

1. spółka zależna Nextbike Tricity odpowiedzialna za kontrakt z Trójmiastem na 4 tys rowerów złożyła wniosek o upadłość. Tym samym nierentowny kontrakt, który od wielu miesięcy generował straty przestał dalej obciążać spółkę.
2. Spółka dogadała się z bankami Alior, BGK, ING w sprawie spłat kredytów w tym z Aliorem który udzielił kredytu na kontrakt z Trójmiastem jak i udzielił gwarancji dobrego wykonania (4 mln PLN)
3. Dotychczasowy mniejszościowy akcjonariusz ale i główny dostawca rowerów i licencji Nextbike GmbH dokapitalizuje Spółkę kwota około 11 mln PLN płacąc za akcję 19,47 PLN ( obecna cena to 14.40 PLN)
stając się większościowych akcjonariuszem. 3 mln już wpłyneły a 8 mln wpłynie pod koniec tygodnia co zapewni spółce płynność i da możliwość stawania w kolejnych przetargach.
4. Nowy większościowy akcjonariusz w umowie inwestycyjnej rozważa opcję połączenia z Nextbike Polska co może istotnie zwiększyć skalę działalności.
5. Przed rozpoczęciem wdrażania kontraktu z Trójmiastem spółka była rentowna i pozostałe kontrakty są rentowne.

Na razie plan restrukturyzacji grupy przebiega zgodnie z zawarta umową inwestycyjna natomiast cięgle nie wiadomo kto ma pokierować Spółką bo poprzednie dwa zarządu nie poradziły sobie z problemami operacyjnymi spółki.

kurs Airway właśnie osiągnał swoje 5 letnie minimum !!! na poziomie 0,496 !! i zmierza na południe ku zeru.
jak na pięć lat istnienia spółki na giełdzie osiągnięcia są bardzo mizerne.
zarząd skomercjalizował ( i to nie do końca) zaledwie 1 projekt.
zapowiadany przez zarząd w maju 19 czas "żniw" przeminął w sierpniu a te opowiadania o komercjalizacji kilku projektów to czyste bajki , bo przez ponad pół roku nie było żadnego komunikatu o rejestracji urządzenia w FDA czy też rozpoczęciu sprzedaży.

tak jest błąd,
przecinek się przesunął powinno być 33.2%

Wygląda na to dodając spółce 2.1 mln kapitału kilka tygodni temu mln dotychczasowi akcjonariusze , zarząd i RN się mocno się przeliczyli.
Aż przykro patrzeć jak NB stacza się na dno. Do układu nie doszło a OMGGS wypowiedziało spółce umowę na dostawę systemu rowerów dla Trójmiasta obciążając spółkę zależną NB Tricity kwota 22 mln różnych ar. Tylko patrzeć jak lada dzień Alior wypowie spółce umowę kredytową i postawi kredyt w stan natychmiastowej wymagalności ( 20 mln ) co oznacza ogłoszenie upadłości NB Polska - a biznes był tak ciekawy miał potencjałem. !!

od poniedziałku 28.10 spadkowy kurs Branda ( rozpoczęty pod koniec września kiepskimi danymi co do klientów za 3 kwartał) przybrał na sile bez żadnego konkretnego powodu.
wydaje się że dostaje rykoszetem przez bardzo prawdopodobne bankructwo Nextbike i problemy Larqa , który jest udziałowcem zarówno Branda jak i Nextbika.
szkoda że trzeba czekać na dane operacyjne za Q4 2019 aby potwierdzić czy problemy w Q3 były rzeczywiście tylko przejściowe jak twierdził prezes.

Mimo istotnych problemów z realizacją kontraktu w OMGGS ( Trójmiasto), problemów z płynnością i
wynikającej z tego konieczności restrukturyzacji zadłużenia główny udziałowiec tj Larq, prezes zarządu jak i członkowie RN zdają się nadal wierzyć w Nextbike obejmując w sumie 56700 akcji nowej emisji za kwotę 1,8 mln PLN. Jak dojdzie do podpisania układu (redukcja zadłużenia o 90%) i realizacji II etapu kontraktu na Trójmiasto ( dostawa około 3 tys rowerów) to Nextbike ma szansę na chwilę oddechu i odbudowanie zaufania rynku.

Te 2,8 mln PLN w kosztach finansowych to różnice kursowe z przeliczenia kredytów i zobowiązań w walucie obcej czyli USD, THB. ( w roku 2017 były dodatnie różnice kursowe na zbliżona kwotę) i to nie jest one-off Co będzie w roku 2019 zależy od kształtowania się kursów w roku 2019 , jak na razie USD się trochę umacnia co ma negatywny wpływ na marżę na dystrybucji.

poza tym zarząd informuje cytat " W drugiej połowie 2018 roku negatywnie na rentowność spółki wpłynął segment dystrybucji - Mercator kupił bowiem w pierwszym półroczu dużą ilość rękawic, po czym ich rynkowa cena spadła. Część tego zapasu nadal znajduje się w magazynach firmy, przez co negatywny wpływ na rentowność ma występować również w pierwszym i częściowo w drugim kwartale 2019 roku.Obecnie na rynku marże wzrosły już do poziomu z pierwszej połowy 2018 roku, więc kolejne kwartały powinny być dla nas coraz lepsze. Wierzymy, że najgorsze już za nami" - powiedział Kruszewski.

co do realizacji programu motywacyjnego 2019 na poziomie EBITDA i zysku netto zarzad jest sam bardzo sceptyczny
"Mercator Medical liczy na poprawę rentowności w 2019 roku, ale marża EBITDA raczej nie przekroczy poziomu 10 proc. - poinformowali przedstawiciele spółki ".
"Na poziomie przychodów jesteśmy dużo większymi optymistami niż w przypadku EBITDA i zysku netto. Osiągnięcie 56 mln zł zysku (EBITDA - PAP Biznes) będzie bardzo, bardzo trudno osiągnąć i analogicznie w przypadku zysku netto" - powiedział Kruszewski "

podsumowując
segment dystrybucji będzie niestety odczuwał problemy z marżą jeszcze przez pierwsze półrocze 2019 a ponadto poziom zadłużenia netto w roku 2019 będzie zbliżony do poziomu roku 2018 co implikuje że koszty odsetek w roku 2019 będą zbliżone do roku 2018

po publikacji wyników za rok 2018 i wypowiedziach zarządu na konferencji powynikowej mój poziom optymizmu co do zyskowności w roku 2019 istotnie spadł

Wyniki rozczarowuję , zwłaszcza w 4 kwartale 2018 i na poziomie EBITDA i zysku netto.

Wyniki programu motywacyjnego na rok 2018 na poziomie przychodów , EBITDA i zysku netto zrealizowane odpowiednio w 98%, 80% i 67% a po odjęciu one-offa w kwocie 2,0 mln (patrz poniżej) EBITDA i zysk netto byłby zrealizowany jedynie na poziomie 75% i 28% odpowiednio czyli poniżej przedziału 80%-100% sygnalizowanego przez zarząd.

Gdyby nie jednorazowe odszkodowanie za opóźnienie za nieterminowe wykonanie robót budowlanych przy budowie fabryki w kwocie 2 mln (pozostałe przychody operacyjne) to zysk netto za rok 2018 byłby na poziomie 5,0 mln i byłby niższy rdr o 0,3 mln.

Fatalne i najgorsze w roku 2018 wyniki kwartalne (4 kwartał) w segmencie dystrybucji , strata operacyjna 1,6 mln (-2,4%), w całych roku 2018 +3,4%) , negatywna EBITDA w kwocie 1,0 mln ( 1,5% a w całym roku 2018 4,2%)

Cieszy bardzo dobry wynik segmentu produkcyjnego (mniej narażony na ryzyko kursowe) , które stanowi już prawie 50% przychodów i w czwartym kwartale wygenerował marżę EBITDA na poziomie 13,1% (chyba jest tu ujęte odszkodowanie i po korekcie byłoby to 10% ) a w całym roku 2018 10,4%.

Wzrost kursu USD w Q119 versus Q418 sugeruje że problemy z zyskownością w segmencie dystrybucji mogą niestety wpływać negatywnie na wyniki roku 2019 i realizacje celu EBITDA w roku 2019 na poziomie 56,0 mln.

W dniu 31 grudnia 2018 Larq ogłosił że z dniem 31 stycznia ( wczoraj to zmienił na 30.04) rozpocznie likwidację funduszu i będzie spieniężał aktywa tj sprzedawał spółki portfelowe tj Nexbike , Brand 24 , Synergic i YouLead. Jeżeli je sprzeda przy obecnych ( i tak już niskich wycenach) to może dostać prawie 110 mln zł a jego obecna kapitalizacja to jedynie 49 mln.
Pytanie oczywiście czy znajdzie się nabywca na pakiety kontrolne w tych spółkach ?




Zarząd LARQ S.A. z siedzibą w Warszawie (dalej: Emitent ) niniejszym informuje, że w dniu 31 grudnia 2018 roku Zgromadzenie Inwestorów LARQ Growth Fund I Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego (dalej: Fundusz ), podjęło uchwałę (dalej: Uchwała ) w sprawie rozwiązania Funduszu ze skutkiem na dzień 31 stycznia 2019 roku i ustalenia dnia otwarcia likwidacji na dzień 31 stycznia 2019 roku. Emitent jest jedynym wspólnikiem spółki LARQ Fund Management sp. z o.o., która to spółka jest uczestnikiem Funduszu, posiadającym wszystkie certyfikaty inwestycyjne Funduszu.

Uchwała stanowi przesłankę rozwiązania Funduszu zgodnie z art. 246 ust. 1 pkt 5 ustawy z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych i zarządzaniu alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (dalej: Ustawa o Funduszach ) i jest decyzją czysto techniczną podyktowaną względami formalnymi.

Likwidacja Funduszu odbędzie się zgodnie z przepisami Ustawy o Funduszach. Likwidatorem Funduszu jest AgioFunds Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w Warszawie.

www.stockwatch.pl/komunikaty-s...

rzetelna i dobra analiza fundamentalna
obserwuje spółkę od dawna i jestem nastawiony pozytywnie co do możliwości realizacji programu motywacyjnego na lata 2018-2020
dolar powinien słabnąć w najbliższym roku co powinno wspierać marże w segmencie dystrybucyjnym a najbliższy kwartał powinien już pokazać na ile realne jest potrojenie zysku netto do 30,5 mln w roku 2019.
dzisiejszy wzrost kursu aż 14% przy dwa razy większym obrocie niż ostatnio i przy dobrym nastroju na globalnych rynkach jest pozytywnym sygnałem

tak jak podejrzewałem FKD ma duże problemy płynnościowe w związku z rozwiazaniem kontraktu
dzisiejszy komunikat poniżej

FABRYKA KONSTRUKCJI DREWNIANYCH SA (35/2018) Zmiana terminu wykupu obligacji serii G
31/10/18 09:12:18(PAP/EBI)
W nawiązaniu do raportu nr 32/2018 z dnia 1 października 2018 roku, Zarząd Fabryki Konstrukcji Drewnianych S.A. z siedzibą w Paproci (dalej: "Spółka") informuje o przesunięciu na dzień 17 listopada 2018 roku terminu wykupu 1 obligacji serii G, przypadającego na dzień 30 października 2018 roku oraz płatności odsetek od obligacji serii G. Przesunięcie nastąpiło na podstawie porozumienia zawartego z Obligatariuszem.

od GDDKiA pieniędzy za zrealizowaną cześć kontraktu raczej szybko nie dostaną ( bo GDDKIA ma takich problemów dużo więcej) a spór na drodze sądowej trochę czasu potrwa także ja nie liczę na szybkie wpływ gotówki do firmy.
jutro tj 31.10. zobaczymy czy będą w stanie spłacić 1 mln obligacji których termin spłaty już raz przesuwali o miesiąc
trzeba też pamiętać że utrata tak dużego kontraktu i wejście w spór sądowy będzie miała negatywny wpływ na raportowane wyniki finansowe za rok 2018 (rezerwa na należności, utrata marży na kontrakcie etc) a o realizacji prognoz finansowych na ten rok EBITDA 17,6 mln i zysk netto 11,5 mln można było zapomnieć już po wynikach za pierwsze półrocze.

niestety tak , to był największy kontrakt w historii firmy na 9,5 mln PLN netto.
jeżeli nie dostali nic z tego kontraktu, a tak wynika z komunikatu to jest poważny problem płynnościowy.

transakcja pakietowa z 12.10.18; 1 % akcji tj 584 184 akcji po 0,75 zł ,
zbliżamy się do kluczowych decyzji i sprzedaży technologii Airwaya albo całej spółki

Wygląda na to że spółka ma spore problemy płynnościowe i nie jest w stanie refinansować się poprzez emisję kolejnych obligacji.
Od końca września do dzisiaj tj w ciągu 5 dni kurs spadł o 50% do 0,40 zł po informacji że spółka nie była w stanie spłacić 1 mln obligacji mimo że uzgodniła ten termin spłaty zaledwie 20 dni wcześniej.
Chodzi o wyemitowane w marcu 2016 r. obligacje serii G, które miały zostać ostatecznie wykupione na początku września tego roku. Spółka porozumiała się jednak w sprawie przesunięcia terminu spłaty wartego 5 mln zł długu i rozłożenia go na raty. Pierwsza płatność, na kwotę 1 mln zł, przypadała 1 października, ale spółka porozumiała się z obligatariuszem w sprawie przesunięcia terminu spłaty do 31 października.

Kolejne spłaty, zgodnie z wrześniowym porozumieniem, mają być realizowane 21 stycznia (1 mln zł), 1 kwietnia (1 mln zł) oraz 23 maja (2 mln zł).

przed chwilą dzisiaj się potwierdziło że Trigon sprzedaje akcje Synektika

ponadto dzisiaj a transakcji pakietowej ktoś (zapewne Trigon/Altus sprzedał 3,39% akcji po 9,50zł !!


SYNEKTIK SA (27/2018) Informacja o zmianie udziału w akcjach spółki

14.09. Warszawa (PAP/ESPI) - Raport bieżący z plikiem 27/2018

Podstawa prawna: Art. 70 pkt 1 Ustawy o ofercie - nabycie lub zbycie znacznego pakietu akcji

Zgodnie z art. 70 pkt 1 Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz

o spółkach publicznych (dalej "Ustawa o ofercie") Zarząd Synektik SA (dalej "Spółka") informuje, że w dniu 14 września 2018 r. otrzymał drogą mailową zawiadomienie z dnia 14 września 2018 r. w trybie art. 69 ust.2 pkt 1 lit. a) Ustawy o ofercie publicznej. Zgodnie z zawiadomieniem Trigon Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA (dalej "Fundusz") informuje, że w wyniku zbycia akcji Spółki, w transakcji na GPW w Warszawie rozliczonych w dniu 13 września 2018 r., zmniejszył swój udział poniżej 5% głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy Spółki.

Stan posiadania akcji Spółki przez Fundusz przed zmianą udziału: 549 243

Procentowy udział Funduszu w kapitale zakładowym Spółki przed zmianą udziału: 6,44 %

Liczba głosów Funduszu na Walnym Zgromadzeniu Spółki przed zmianą udziału: 549 243

Procentowy udział Funduszu w ogólnej liczbie głosów przed zmianą udziału: 6,44 %

Stan posiadania akcji Spółki przez Fundusz po zmianie udziału: 418 131

Procentowy udział Funduszu w kapitale zakładowym Spółki po zmianie udziału: 4,90 %

Liczba głosów Funduszu na Walnym Zgromadzeniu Spółki po zmianie udziału: 418 131 Procentowy udział Funduszu w ogólnej liczbie głosów po zmianie udziału: 4,90 %

W zawiadomieniu podano informację o braku podmiotów zależnych od akcjonariusza dokonującego zawiadomienia, posiadających akcje Spółki, a także osób, o których mowa w art. 87 ust. 1 pkt 3 lit c) Ustawy o ofercie.

Treść zawiadomienia stanowi załącznik do niniejszego komunikatu.

jak się okazuje również Altus miał niecałe 5% akcji Synektika i zapewne je sprzedaje aby utrzymać płynność ale fala umorzeń j.u w funduszach Altusa dopiero nadejdzie co spowoduje dalszy spadek cen niestety

Ja sie obawiam ze to raczej chodzi o problemy Trigona (akcjonariusz Synektika) ktory ma duże problemy z falą umorzeń (Getback) i musi sprzedawać akcje za wszelka cenę patrz artykuł poniżej

biznes.gazetaprawna.pl/artykul...

sytuacja z Altusem potwierdza powyższą teorie - Aresztowanie prezesów Altusa w piatek spowodowało gwałtowny spadek ich spółek portfelowych a fala umorzeń i kolejna wyprzedaż akcji jeszcze przyjdzie

czy ktoś jeszcze analizuje Nextbike ?

wyniki za Q1 18 istotnie rozczarowały zwłaszcza po stronie kosztów które wzrosły niewspółmiernie do wzrostu liczby rowerów (zwłaszcza bardzo duże koszty przygotowania rowerów do sezonu letniego)
niemniej od początku roku Nextbike poinformował już o podpisaniu kontraktów na dodatkowe 6,5 tys rowerów (na koniec 2017 miał 12,2 tys rowerów co daje wzrost o 53% od początku roku) w tym Trójmiasto 4,1 tys rowerów i Łódzka Kolej Trójmiejska 1,1 tys a kolejne umowy na 3 tys mogą być jeszcze podpisane w tym roku
przy przychodach rocznych na rower około 3800 złotych daje to to 25 mln przychodów rocznie., jeżeli koszty w następnych kwartałach bedą pod kontrolą wyniki za Q2 i Q3 powinny być bardzo dobre.

kolejna pozytywna informacja
Spółka przygotowuje się do formalnie i prawnie do wypłaty nadwyżek pieniężnych


"Zarząd Airway Medix S.A. (Spółka, Emitent) informuje, że w dniu 29 maja 2018 r. Zarząd Spółki przyjął opisaną poniżej ramową strategię dystrybucji przyszłych nadwyżek pieniężnych do akcjonariuszy. Przyjęta przez Zarząd Spółki strategia dystrybucji nadwyżek pieniężnych ma na celu nakreślenie ramowych działań niezbędnych do urzeczywistnienia możliwości transferu do akcjonariuszy nadwyżek finansowych w przyszłości."

liczba wniosków w Q1 18 (24 845 ) bedzie wyższa niż w Q1 (17056) czyli aż o 46 % niemniej w Q117 przebiegało przejmowanie klientów AMI/Spectacor i Q1 17 nie jest miarodajny
Q do Q wygląda to już gorzej miedzy Q118 do Q417 brak wzrostu tj bez zmian a dodatkowo średni kurs USD 4% mniejszy co oznacza ze przychody Q118 mogą być mniejsze
czyli zmiany trendu i efektów działań marketingowych w składanych wnioskach nadal nie widać

Airway dodał nowe urządzenia do portfolio swoich produktów medycznych
to pozytywna wiadomość, która powinna zwiększać wartość spółki w długim okresie



Spółka Airway Medix z Grupy Adiuvo Investments, zgodnie z sygnalizowanymi wcześniej możliwościami na temat prowadzonych prac badawczo rozwojowych nad nowymi technologiami i produktami, postanowiła rozszerzyć portfolio komercjalizowanych technologii medycznych o kolejny produkt z zakresu systemów mechanicznego wentylowania pacjentów. Nowy produkt to innowacyjna maska krtaniowa (LMA), czyli wyrób medyczny, używany do utrzymania drożności dróg oddechowych u pacjentów nieprzytomnych oraz w anestezjologii.

- Jesteśmy przekonani o innowacyjności i wyraźnych przewagach konkurencyjnych naszej maski, gdyż nowa koncepcja produktu poprawia jego skuteczność. Zakończyliśmy proces tworzenia dokumentacji patentowej i składania wniosków patentowych, natomiast z uwagi na ograniczenia związane z procesem zabezpieczenia praw własności intelektualnej szersze informacje przekażemy w późniejszym czasie. Możemy natomiast ujawnić, że wedle naszych szacunków ten produkt powinien osiągnąć gotowość do testów klinicznych i rejestracji w amerykańskiej Agencji Żywności i Leków (FDA) już w bieżącym roku. Zespół AWM pracował nad tym produktem od dłuższego czasu i cieszę się bardzo, że udało się skonstruować model urządzenia, które może być najnowocześniejsze na rynku – mówi Anna Aranowska-Bablok, Członek Zarządu Airway Medix SA.

Rynek masek krtaniowych dynamicznie rośnie, a jego obecną wartość można szacować już na 400-500 mln USD. Kategoria produktów LMA dzięki swojej skuteczności zyskuje na znaczeniu, stając się coraz powszechniejszym rozwiązaniem w skali globalnej. Przykładowo, w USA już około 40% szpitalnych znieczuleń ogólnych jest przeprowadzanych z użyciem LMA.

W Q218 maja zakończyć testy kliniczne na OC i może wtedy pojawia się jakieś informacje na temat negocjacji z potencjalnymi Kupującymi i wtedy się okaże. Sprzedaż OC za co najmniej 15/16 mln EUR na normalnych warunkach rynkowych ( bo 40% płatne po 4 latach dla CSS jest nienormalne !!) byłaby pozytywnym sygnałem.

no to dzisiaj się potwierdziło LARQ miał bezpośrednio 17.050 akcji czyli 1,6%
kupili je w czerwcu 17 po 117,65 zl a teraz sprzedali po 125 zł czyli zarobili 6,2% czyli relatywnie niewiele
pytanie dlaczego teraz sprzedawali , czyżby stracili wiarę w dalszy silny wzrost Nextbike ?


LARQ SA (3/2018) Zawarcie transakcji sprzedaży mniejszościowego pakietu akcji Nextbike

11.04. Warszawa (PAP/ESPI) - Raport bieżący 3/2018

Zarząd LARQ S.A. z siedzibą w Warszawie ("Emitent") informuje, że w dniu 11 kwietnia 2018 zawarł transakcje sprzedaży 17.050 akcji zwykłych na okaziciela serii B ("Akcje") Nextbike Polska S.A. ("Nextbike"), stanowiących 1,6% w kapitale zakładowym Nextbike oraz 0,9% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu Nextbike. Łączna cena sprzedaży Akcji wyniosła 2.131.267,50 zł, tj. 125,00 zł za jedną Akcje.

W wyniku zawartych transakcji Emitent przestał posiadać bezpośrednio akcje Nextbike. Jednocześnie pakiet akcji Nextbike posiadany przez LARQ Growth Fund I FIZ nie uległ zmianie i wynosi 717.261 akcji, stanowiących 67,0% w kapitale zakładowym Nextbike oraz 70,3% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu Nextbike.

W sprawozdaniu finansowym nie pokazali przychodów bo nie sprzedali urządzeń CSS tylko technologie w postaci zorganizowanej części przedsiębiorstwa czyli poniesionych nakładów , środków trwałych i zapasów - patrz nota 12.2 sprawozdania która wszystko wyjaśnia. W sprawozdaniu wykazali zysk na sprzedaży ZORG w kwocie 4,2 mln wyliczony w oparciu 60% (51 % w dostali gotówce 9% pokazują na należnościach) ceny sprzedaży technologii tj 10.5 mln EUR. Pozostałe 40 % czyli 4,2 mln EUR jest warunkowe może zostać zapłacone za te 3,5 roku !!! (strasznie długo) ale nie musi , jak dostana to będzie czysty zysk.

Spółka jest warta tyle ile posiadane przez nie technologie tj CSS, OC i CPR w tym jedna CSS sprzedane za 10.5 mln EUR. Z noty 12.3 wynika że OC jest warte 150% OC a CPR 100% CSS. Jak technologie OC i CPR zostana sprzedane to spółka powinna rozdystrybuować zyski i do zamknięcia. Potencjalne wpływy gotówkowe ze sprzedaży OC i CPR to 30 mln EUR czyli około 125 mln PLN.

biorąc pod uwagę programy motywacyjne(opcje) dla zarządów i kadry kierowniczej spółek Nextbike jak i Brand 24 jak i prognozy na lata następne obie spółki maja nadal rosnąć w tempie dwucyfrowym także na wyjście z inwestycji chyba jest jeszcze trochę za wcześnie

drobny komentarz do analizy sprawozdania i wyceny Nextbika
wartość akcji jakie posiada LARQ na 31.12.2017 bezpośrednio to 2 303 455 zł i jest on wyceniany według kursu z 29 grudnia który wynosił 135,10 zł . Stąd wynika że pakiet akcji bezpośrednio to 17.050 akcji *135,10= daje dokładnie co do grosza 2 303 455. Procentowo 17050/ 1071000 daje 1,59%. skąd się bierze 1% w sprawozdaniu nie mam pojęcia. 17050 akcji serii B to do dokładnie tyle ile LARQ kupił w czerwcu 17 od Nexbike GmbH. Tyle tylko ze też w czerwcu sprzedał 8489 akcji akcji serii B prezesowi Nextbika.

22 stycznia 2018 mBank informował że ma mniej niż 5% akcji (jest o tym w raporcie) , od tego czasu nie ma już obowiązku informowania o dalszej sprzedaży akcji niemniej według mojej wiedzy już pozbył się wszystkich akcji AM

Obecna kapitalizacja LARQa jest poniżej wartości księgowej która odzwierciedla wartość rynkową spółek portfelowych. Ponadto lada dzień Brand 24 ,kolejna spółka z portfela Larq, wejdzie na giełdę, debiut będzie zapewne po 31,76 zł czyli po cenie z listopada 2017 kiedy była emisja prywatna. Przy tej cenie wartość spółki to 63 mln PLN a pakiet LARQa to 40,3% czyli 25,4 mln PLN. Pakiet LARQa w Nextbike jest warty około 103 mln a Synergic to około 50 mln. W sumie aktywa finansowe na bilansie LARQa to 170-180 mln. Udany debiut Brand 24 powinien pozytywnie też wpłynąć na kurs LARQ.

zgadzam się z powyższą opinią ze p Albert Rokicki nie wie o czym mówi wypowiadając się o Airway Mexix.
ciężko zarzucać p Orłowskiemu że nie zna się na biznesie czy na kwestiach sprzedażowo-marketingowych, produkty sprzedawane przez Airway Medix to nie nowe leki tylko dosyć względnie tanie urządzenia medyczne które usprawniają prace pielęgniarkom i generują oszczędności szpitalom.

w mojej opinii spółka ma obecnie dosyć komfortowa sytuacje
jedna technologia tj CSS sprzedana
brak problemów z finansowaniem tj gotówka na koncie na rozwój pozostałych technologii
umowa o współpracy z kupcem CSS
potencjalni kupcy 2 pozostałych technologii znani i przetestowani przy sprzedaży CSS
technologia OC to większy rynek niż CSS i miejmy nadzieje większa cena sprzedaży

Od ostatniego wpisu cena Larq mocno spadła i zaczyna się robić atrakcyjna
kapitalizacja Larqa który ma w portfolio Nexbike, Synergic i Brand 24 przy cenie 14.5 to 113 mln a tylko sama wycena pakietu 68,6% w Nextbiku to około 103 mln (przy cenie 140)
tymczasem Larq ma jeszcze w portfolio
1)Synergic (Larq ma 100%) który wygeneruje w 2017 zysk netto miedzy 4 mln a 4,5 mln i braku długu co przy wskaźniku C/Z 11 daje wycene rzedu 50 mln +
2) Brand 24 (Larq ma 48%) który co prawda nie ma w tym roku wygenerować zysku netto ale ma perspektywy i ma lada dzień wejść na NC.
Problem tylko że na małe i średnie spółki nie ma obecnie popytu (odpływy z funduszy akcyjnych) a kursy osuwają się już od dawna

Larq ma 67% akcji Nextbike a anie 90%