|
Marcinie, ja Ci bardzo dziękuję za odpowiedź, ale niestety Ty masakrycznie przeceniasz moje umiejętności matematyczne :-) które nie wybiegają zbyt daleko poza obsługę najprostszego kalkulatora.
Po dłuższej analizie (około półtorej piwa) zrozumiałem chyba licznik tego równania, mam za to problem z mianownikiem. Jeśli całość podzielę przez liczbę dni inwestycji, to wynik będzie tym MNIEJSZY, im WIĘCEJ dni będę trzymał te papiery - i tego kompletnie nie rozumiem. To znaczy - chyba nie rozumiem, co my właściwie liczymy.
Wynika to zapewne z tego, że niepotrzebnie posługuję się terminem, którego nie rozumiem (rentowność). Właściwie chodzi mi o coś takiego: jakie będzie OPROCENTOWANIE NETTO (w stosunku rocznym) pierwszego okresu odsetkowego. W stosunku rocznym, bo tak najłatwiej porównać z innymi ofertami (lokatami). I wydaje mi się, że odpowiedzią na to pytanie jest wyrażenie:
{[(cena rozliczeniowa sprzedaży - prowizja + 0,81 * kupon odsetkowy) / (cena rozliczeniowa zakupu + prowizja)] - 1} * 100%
Zgadza się, czy znowu pochrzaniłem wszystko? ;-)
Tylko że to ciągle NIE JEST PRAWDĄ, bo nie uwzględnia idiotycznego systemu podatkowego w Polsce, który każe płacić cały podatek od odsetek osobie posiadającej obligacje w chwili ustalenia prawa do nich (jeśli to dobrze rozumiem - gdyby nie ten fakt, to zakładając jednakową cenę kupna i sprzedaży, stopa zwrotu byłaby taka sama przez cały czas, niezależnie od tego, kiedy zakupilibyśmy obligacje - czy na dzień przed przyznaniem odsetek, czy dzień po).
I tu cały jest ambarans - jak to policzyć?
|
|
Witam wszystkich;
Catalyst i giełda w ogóle to dla mnie jak dotychczas ziemia nieznana, więc jeśli pytanie jest głupie, proszę nie bić ;-)
Chyba już wiem, co to jest rentowność YTM i CTM. Natomiast interesuje mnie taka sytuacja. Załóżmy, że chcę kupić obligacje na rynku wtórnym w jakiś czas po ustaleniu prawa do odsetek - po czym trzymać do najbliższego terminu odsetkowego i dzień po otrzymaniu odsetek sprzedać. Załóżmy również, że cena kupna i cena późniejszej sprzedaży jest taka sama.
Pytanie: jak obliczyć rentowność dla tego pierwszego okresu odsetkowego, uwzględniając prowizję BM i podatek Belki?
Bo: jeśli w tym pierwszym okresie rentowność jest niższa niż oprocentowanie obligacji w banku, to zakup jest nieopłacalny i warto czekać do kolejnego okresu odsetkowego - zgadza się?
|